QQQ, DVY: оценить по достоинству

Ноябрь 19, 2019 Автор: swens

Ряд различных, даже противоположных частей рынка - стоимость и рост (value and growth), основные потребительские товары и технологии, здравоохранение и услуги связи - достигают новых максимумов в тандеме, что является редким явлением, которое часто говорит о силе данного рыночного движения.

С учетом того, что в понедельник все эти сектора снова достигли рекордных значений наряду с более широким рынком, некоторые, вероятно, задаются вопросом, может ли эта тенденция сохраниться.

Дэн Дрейпер, управляющий директор и глобальный глава ETF в Invesco, заявил в понедельник CNBC "ETF Edge", что действие является признаком здорового "охвата на рынке".

"Вспомните год назад, когда мы действительно переживали из-за геополитических событий [и] распродавали, - сказал Дрейпер. - Теперь, год спустя, мы наблюдаем последствия изменений денежно-кредитной политики".

По словам Дрейпера, Федеральная резервная система заняла уступчивую позицию в отношении процентных ставок, недавно указав, что она притормозит после трех последовательных сокращений, и макроэкономическая структура начинает улучшать ценностное предложение для некоторых в значительной степени недооцененных секторов. 

"Мы упали ниже доходности 1,5% 10-летнего казначейства. Теперь мы возвращаемся к 1,8%, приближаясь к 2% , - сказал он. - Это лучшая среда. Итак, теперь вы получаете некоторые макро факторы и ... основы в области энергетики, финансов, некоторые из этих важнейших секторов, где стоимость может восстановиться". 

По словам Тома Лидона, редактора и владельца ETFTrends.com,  стоимость -  снова пользуется интересом со стороны инвесторов. "Когда вы смотрите на стоимость по сравнению с ростом, за последние 10 лет рост только что поднялся, - сказал он в том же интервью "ETF Edge". "Стоимость?" Внезапно мы начинаем видеть, как в этот сегмент поступают деньги, а также в некоторые    (например, фундаментальные факторы, факторы качества). В этом позднем цикле ориентированные на стоимость акции начинают привлекать немного больше внимания".

Это может быть связано с тем фактом, что всего пять акций - имена FANG и Berkshire Hathaway - составляют 18% S&P 500, сказал Лидон. 

"В будущем, особенно в связи с поздним циклом, чувствуют ли инвесторы, владеющие S&P 500, таким образом, что они будут инвестировать с уверенностью таким образом?" - задаеся вопросом Лидон.

Дрейпер не был уверен, что они это сделают, но предположил, что другая группа покупателей может прийти, чтобы восполнить провал. 

"У нас только что закончился налоговый год для паевых инвестиционных фондов в конце октября, когда управляющие для украшения балансов, вкладывались в лидеров года - более оборонительные бумаги, с более низкой волатильностью и некоторые имена роста", - сказал он. - Но тогда ... новые деньги рассматривают стоимость".

По словам Дрейпера, новых денег может быть достаточно, чтобы стимулировать рост "нелюбимых имен и секторов", включая финансовые акции, чувствительные к процентной ставке, в следующем году. 

"Эта смешанная картина, которая у нас есть, это что-то вроде поворота к тому, что выигрывало в начале года, но также и к новым деньгам, которые хотят зайти куда-то более выгодно", - сказал он.

Тодд Розенблут, старший директор по исследованиям ETF и взаимных фондов в CFRA, не был уверен, что победная полоса стоимости продлится долго. "Мы в CFRA позитивно оцениваем рост бухгалтерской книги, поэтому циклические циклы, такие как технологии, можно найти в XLK или RYT, [что] является равной версией этого, или в коммуникационных сервисах",  - сказал он в том же интервью. "Это те отрасли, которые, по нашему мнению, будут лучше. Мы приближаемся к периоду, начинающемуся сейчас и в следующие шесть месяцев, когда циклические сектора, как правило, преуспевают, и мы считаем, что это хороший подход на 2020 г".

Крупнейшим ETF акций стоимости по размеру активов является Invesco QQQ Trust (QQQ), который в этом году вырос на 32,33%.

iShares Dow Jones Select Dividend Index (DVY) является крупнейшим представителем сегмента стоимости. В этом году он вырос на 19,63%.

Ссылки по теме:

Акции "стоимости" невероятно подешевели

Поддержит ли ротация секторов рост рынка

ETF с самым низким значением P/E