Поддержит ли ротация секторов рост рынка

Сентябрь 30, 2019 Автор: swens

За последний месяц было много написано о ротации из акции роста (growth stocks), в которых преобладают технологии, в акции стоимости (value stocks), где доминирует финансовый сектор.

Две кривые сравнивают относительную динамику обеих групп за прошедший год. Красная линия – соотношение Russell 1000 Growth iShares (IWF) к S&P 500. Эта кривая достигла максимума в конце августа и продолжила слабеть. Это в первую очередь отражается в продаже технологических акций, которые составляют большую часть (37%) IWF.

Зеленая линия - это соотношение  Russell 1000 Value iShares (IWD) к S&P 500. Эта линия растет с конца августа в то же время, когда красная линия начала падать. Она в основном являлась отражением сильных покупок финансовых акций, которые составляют большую часть IWD (23%). И, в меньшей степени, промышленных бумаг.

Пока что эти ротации недостаточно существенны, чтобы сигнализировать о значительном долговременном сдвиге в лидерстве на рынке. Однако более серьезный вопрос для рынка может заключаться в том, достаточно ли какого-либо роста финансовых акций (и промышленных), чтобы компенсировать для рынка любые дальнейшие потери в технологических и интернет-акциях.

Финансовые акции сыграли важную роль в недавней ротации ценных бумаг. Вопрос в том, будет ли она иметь продолжение. Черные недельные бары на графике 2 показывают тестирование основного сопротивления вдоль максимумов конца 2018 г. (черная линия). Это важный барьер, который необходимо преодолеть, если финансовое ралли будет продолжаться. Зеленая линия - это соотношение относительной силы XLF к S&P 500. Падающая зеленая линия с начала 2018 г. по март этого года показывает, насколько финансовые акции отставали от остальной части рынка. Тем не менее, с марта соотношение дрейфовало в боковике  и сформировало "более высокий минимум" в августе. И сейчас оно тестирует максимумы, сформированные весной и летом. Решительный прорыв вверх по соотношению XLF/SPX будет сигнализировать о том, что недавний рост финансовых акций имеет большую устойчивость. Как и прорыв вверх по недельным ценовым барам. Это могло бы помочь определить, имеет ли недавняя ротация в акции стоимости перспективы продолжения. И направление движения финансовых акций может также повлиять на рынок в целом. Это особенно важно, если недавняя потеря лидерства технологическими акций продолжится.

Для продолжения бычьего рынка акций потеря лидерства одной группой акций должна быть заменена лидерством другой, считает аналитик stockcharts.com Джон Мерфи.