ETF долгосрочных казначейских облигаций США приближаются к важным уровням

Июнь 28, 2010 Автор: swens

Фонды долгосрочные казначейских облигаций США находятся на траектории роста с конца апреля из-за опасений разрастания европейских бюджетных проблем и сомнений в стабильности курса экономики США на выход из кризиса.   

За последние два месяца приток средств в iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) составил почти $3 млрд. Это самый большой показатель с октября 2009 г.  Тридцатидневная доходность SEC  (30-day SEC yield)  фонда на 23 июня составляла 3,85%.  

С тех пор как iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond Fund установил годовой минимум в начале апреля, ETF сумел вырасти на 13% из-за желаний инвесторов переложиться из акций в более надежные активы.   

Этот процесс начался в конце прошлого года, и сейчас вновь возобновился. С начала 2010 г. и до конца мая количество средств пришедших к фонды налогооблагаемых облигаций составило почти $11,5 млрд. В то же самое время более  $4,6 млрд. было выведено из ETF американских акций, согласно данным Morningstar Inc.

Опасность пузыря?
Рекордный приток средств в фонды облигаций этим летом вновь дает повод говорить о надувании ценовых пузырей на рынке бумаг с фиксированной доходностью, говорит Том Лидон (Tom Lydon), редактор ETF Trends.

"Многие "беби бумеры", понесшие потери от падения рынка акций в результате финансового кризиса, пришли в фонды облигаций", - пишет он недавнем исследовании.   

"Почему может пузырь лопнуть? Здесь есть несколько факторов: возврат инфляции, повышение ставок, сомнения  в восстановлении экономики и панические распродажи. Долгосрочные облигации пострадают больше всего от поднятия ставок", – говорит он.

В интервью Лидон обратил внимание на скачок на рынке облигаций, произошедший под влиянием страза охватившего инвесторов.    

С точки зрения теханализа, iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond Fund поднялся значительно выше своей 200-дневной скользящей средней. Последний раз это наблюдалось в конце 2009.

Лидон советует инвесторам искать стратегию выходы из фондов  долгосрочных облигаций и наблюдать за признаками, предшествующими поднятию ставок.  Напомним, Федрезерв США удерживает краткосрочные процентные ставки почти на нулевом уровне с конца 2008 г. с целью стимулировать экономику.

Долгосрочные облигации выиграли от перемены настроений инвесторов, ищущих традиционно надежные инструменты вложений. Это привело к росту цен на бумаги и падению их доходности. Сейчас же они вновь отставили свои инфляционные ожидания, поскольку надежды на стремительное возрождение экономики сходят на нет.   

К этой категории ETF также принадлежат еще и Vanguard Extended Duration Treasury ETF (EDV),  Pimco 25+ Year Zero Coupon U.S. Treasury Index Fund (ZROZ) и SPDR Barclays Capital Long Term Treasury ETF (TLO).

При этом ProShares UltraShort 20+ Year Treasury (TBT) и Direxion Daily 30 Year Treasury Bear 3x Shares (TMV) являются маржинальными ETF, которые ставят на падение долгосрочных облигаций. Они пострадали наиболее сильно от недавнего ралли на рынке облигаций.  

Долгосрочные казначейские облигации завоевали репутацию «тихой гавани». Например,   iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond Fund вырос на 28,3% в 2008 г.

Недавнее ралли приблизило этот ETF к ключевым уровням сопротивления, находящимся около $100. Как недавно отмечал Barron's, лишь однажды этот ETF подорожал более $100 -  во время массовых распродаж на рынке акций во время кредитного кризиса в конце 2008 г.  Тогда iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond Fund достиг своего исторического максимума, который составил $123,15 за акцию. Если он уверенно пробьет уровень выше  $100, это будет верным признаком того, что экономику ждут новые проблемы.