Управляющий со стажем уверен, что бычий рынок продолжится

Декабрь 19, 2019 Автор: swens

Инвесторы по понятным причинам волнуются: фондовый рынок уже перевалил за десять лет, достигнув исторических максимумов, и до сих пор нет окончательной торговой договоренности с Китаем. Волнения о завершении длинного бычьего рынка естественны.

Но нет причин для беспокойства, уверяет Марк Пфеффер, директор по инвестициям CLS Investments, фирмы из Омахи, штат Небраска, которая консультирует советников по вопросам создания портфелей. Его даже не смущают недавние взлеты и падения на фондовом рынке, вызванные надеждами и страхами в отношении торговой войны с Китаем, пишет IBD.

"Волатильность на фондовом рынке это нормально, - сказал он. - Я полагаю, что большая нестабильность, которая была у нас в течение 2019 г., была в основном связана с тарифной ситуацией и твиттами Трампа".

Прогноз: рецессия маловероятна

Это нормально, что торговые переговоры с Китаем все еще предварительные, без подписанного соглашения, говорит он. Переговоры продолжаются, и инвесторы на фондовом рынке ожидают заключительную сделку. "Вокруг этого перемирия много оптимизма и надежды на то, что существующие тарифы могут быть отменены", - сказал он.

Все разговоры о рецессии "были раздуты с самого начала", говорит эксперт. Опасения приближающейся рецессии вспыхнули 26 августа после инверсии кривой доходности. Но Федеральная резервная система быстро предприняла шаги, чтобы предотвратить серьезное замедление с тремя сокращениями краткосрочных ставок в этом году.

"С точки зрения процентной доли и вероятности (рецессии), происходящей сейчас, я думаю, что она значительно уменьшилась, по крайней мере, в течение следующих шести или 12 месяцев или около того, - сказал он. - Я чувствую, что хотя экономика США все еще находится в хорошей форме, есть больше опасений по поводу того, что происходит за пределами США".

Импульс, ведущий в фондовый рынок 2020 год

Сильный четвертый квартал демонстрирует динамику на фондовом рынке в 2020 г. Более хорошие, чем ожидалось, корпоративные доходы подпитывают акции. И снижение ставок ФРС "предвещает хорошие перспективы для фондового рынка", сказал он.

"Я ожидаю, что рынок США будет расти - без каких-либо неожиданных новостей или срыва переговоров о тарифах. Прибыли американских компаний были лучше, чем ожидалось", - сказал он.

Три ETF лучше всего отражают взгляд Пфеффера на рынок в будущем:

Invesco FTSE RAFI Emerging Markets ETF (PXH). Этот ETF является одним из ведущих компонентов портфеля CLS. PXH имеет активы в размере $1,4 млрд и владеет более чем 300 акциями на фондовых рынках стран с развивающейся экономикой. Почти половина портфеля инвестируется в развивающиеся азиатские страны. Пфеффер отмечает, что развивающиеся рынки натерпелись в последние годы. PXH вырос всего на 9,8% в этом году, что составляет менее половины роста индекса S&P 500. "Но мы видим это как недооцененную область, и развивающиеся рынки могут хорошо выступить в международном пространстве в условиях напряженности в США и Китае". ETF взимает в качестве комиссии 0,5% годовых.

iShares Edge MSCI USA Factor ETF (VLUE). Вернувшись на фондовый рынок США, "мы отдаем предпочтение стоимости, а не росту, хотя нам нравится некоторый рост", - сказал Пфеффер. ETF размером $4,4 млрд стремится владеть самыми дешевыми акциями во всех секторах. Рыночная победа над дивидендной доходностью 2,6% является бонусом. ETF  уделяет особое внимание фактору стоимости "поэтом мы использовали VLUE, который хорошо себя зарекомендовал в этом году, так как он вырос примерно на 23%". ETF взимает 0,15% в год от размера активов.

Pimco Active Bond (BOND). Пфеффер предпочитает активное управление - когда управляющие портфелями люди, а не индексы, выбирают инвестиции в сегмент облигаций. И его выбор - Pimco Active Bond ETF, активы которого составляют $2,9 млрд. Менеджеры фонда, в том числе Дэвид Браун и Джером Шнайдер, ищут более качественные облигации и в настоящее время держат более 800 позиций. Доходность фонда составляет 3,4%, что немного выше, чем доходность 2,7% на эталонном индексе Bloomberg Barclay Aggregate Bond. В этом году, однако, фонд принес  на 8,6%, или на 0,32 процентного пункта меньше, чем эталонный индекс. ЕФО взимает 0,73% годовых. "С учетом того, что в обозримом будущем ФРС приостановит свою политику в отношении процентных ставок, нам нравится активное управление в инструментах с фиксированной доходностью", - сказал он.