Управляющие о стратегиях на рынке ETF на второе полугодие

Июнь 24, 2019 Автор: swens

ETF.com поинтересовались у стратегов, как лучше инвестировать во второй половине года. Вот что они сказали.

Гэри Стрингер, президент и главный инвестиционный директор; Stringer Asset Management, Мемфис, штат Теннесси.

Недавно мы сократили наши риски на рынке акций. В то время как фондовый рынок США приближается к историческим максимумам, некоторые из наших благоприятных экономических индикаторов ослабли. Их ослабление предполагает замедление экономического роста в будущем, и их ухудшение, вероятно, сделает рынки акций более уязвимыми. В результате мы недавно перешли к более оборонительным стратегиям.

Мы полагаем, что ФРС вскоре начнет снижать краткосрочные процентные ставки в ответ на более слабый экономический рост.Тем не менее, мы обеспокоены тем, что ФРС будет действовать недостаточно быстро или достаточно сильно, чтобы предотвратить дальнейшее ухудшение экономики. Хотя мы позиционируем наши стратегии несколько осторожнее, мы по-прежнему ожидаем роста мировой экономики и роста цен на акции, которые подвержены волатильности.

Акции США: здравоохранение (iShares U.S. Medical Devices ETF (IHI)); низкая волатильность (iShares Edge MSCI Min Vol U.S.A. ETF (USMV) и Invesco S&P 500 ex-Rate Sensitive Low Volatility ETF (XRLV).

Глобальные акции: низкая волтильность (iShares Edge MSCI Min Vol Global ETF (ACWV); инфраструктура (FlexShares STOXX Global Broad Infrastructure Index Fund (NFRA), акции стоимости и развивающиеся рынки Азииs (SPDR MSCI Emerging Markets StrategicFactors ETF (QEMM) и iShares MSCI Emerging Markets Asia ETF (EEMA).

Облигации: качественные облигации (First Trust Low Duration Opportunities ETF (LMBS), SPDR Bloomberg Barclays Mortgage Backed Bond ETF (MBG), SPDR Portfolio Aggregate Bond ETF (SPAB), SPDR Portfolio Intermediate Term Corporate Bond ETF (SPIB); и муниципальные Invesco Taxable Municipal Bond ETF (BAB).

Альтернативные: диверсифицированные инструменты с фиксированным доходом (Multi-Asset Diversified Income Index Fund (MDIV), iShares Morningstar Multi-Asset Income ETF (IYLD); merger/arbitrage IQ Merger Arbitrage ETF (MNA);  опционные Invesco S&P 500 BuyWrite ETF (PBP).

Слияния / арбитраж: IQ Merger Arbitrage ETF (MNA), опционные с ратегии Invesco S & P 500 BuyWrite ETF (PBP) 

Бен Лавин, исполнительный директор; 3D Asset Management. Ист-Хартфорд, штат Коннектикут.

Теперь, когда июньское заседание ФРС уже позади, кажется, что консенсус-сценарий предусматривает как минимум два снижения ставок в этом году (если не три) и 1,25% федеральных фондов к июлю следующего года.

ФРС открыта для более слабого доллара США, что должно помочь глобальным торговым потокам и ликвидности. Если ожидаемое снижение ставок происходит достаточно рано, они могут предвосхитить экономический спад, вдохнув новую жизнь в этот 10-летний бычий рынок. 

Теперь акцент сместится на текущие торговые дискуссии между США и ее основными торговыми партнерами.

Помимо провала в торговых переговорах, приводящего к новым тарифам, мы видим некоторые краткосрочные проблемы, которые могут привести к увеличению системных рисков в глобальной финансовой системе.

Экономика Китая явно ощущает последствия снижения торговой активности и страна находится на грани того, чтобы его торговый баланс стал дефицитным. В банковской системе возникают стрессы, вызывающие опасения, что правительство не придет на помощь, если неработающие кредиты станут слишком обременительными. Если межбанковское кредитование остановится (на что указывают скачки ставок краткосрочного кредитования), это может вызвать цепную реакцию на кредитных рынках Китая.

Мы также видим растущие кредитные риски на рынке маржинальных кредитов. Хотя прогнозируется, что уровни дефолта будут оставаться низкими, любое существенное  схлопывание кредитного плеча может привести к распродажам по цепной реакции.

Мы считаем, что инвесторам, стремящимся к риску, лучше подходят акции, чем инструменты с фиксированным доходом, особенно в бумагах ниже инвестиционного уровня. Более слабый доллар США должен принести пользу неамериканским активам, особенно развивающимся рынкам.

Сырьевые товары должны также увидеть спрос, особенно если между Китаем и США будет заключена сделка по первоочередным вопросам, оставляя более сложные проблемы, такие как передача технологий и защита интеллектуальной собственности, для решения в будущем.

И с уетом того, что сокращение ФРС в основном отыграно рынком облигаций, мы считаем, что его инструменты рынка облигаций, такие как коммунальные услуги и недвижимость, которые недавно были подняты, могут отстать от процикличных секторов.

Инвесторы, имеющие значительные позиции в стратегиях низкой волатильности (включая в себя Invesco S & P 500 Low Volatility ETF (SPLV) и USMV), возможно, захотят рассмотреть возможность перехода в "высокое качество" через iShares Edge MSCI U.S.A. Quality Factor ETF (QUAL) и JPMorgan U.S. Quality Factor ETF (JQUA), а также iShares Edge MSCI U.S.A. Momentum Factor ETF (MTUM).