Улучшение на рынке труда США может привести к ранней отмене стимулов

Май 20, 2013 Автор: swens

Начало конца масштабной скупки облигаций Федеральной резервной системой США может состояться раньше, чем думают многие инвесторы, если недавние улучшения на рынке труда окажутся не мимолетными, пишет Reuters.

Многое будет зависеть от того, что покажут экономические индикаторы в ближайшие месяцы. Сообщения о росте числа рабочих мест станут самым важным фактором, который поможет ФРС определить правильное время для сокращения ежемесячной скупки облигаций на $85 млрд.

Заметное улучшение состояния рынка труда с тех пор, как центробанк США начал третий раунд количественного смягчения, или QE3, сделало призывы регуляторов-"ястребов" к отмене стимулов еще более громкими. Их поддержали даже центристы, что повышает шансы на то, что ФРС может сократить скупку уже в следующем месяце.

"Мы можем несколько сократить темпы нашей скупки ценных бумаг, возможно уже этим летом", - сказал президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс в четверг.

Следующее заседание Центробанка состоится 18-19 июня.

Баланс ФРС раздулся до $3,3 трлн, и чиновники спорят о том, может ли это спровоцировать инфляцию в будущем или привести к образованию "пузырей активов".

Председатель ФРС Бен Бернанке и другие ведущие представители центробанка все чаще подчеркивают, что изменение темпов QE3 не будет означать отмену монетарных стимулов и что они могут продолжать программу скупки еще некоторое время в меньшем объеме, или даже снова увеличить его, если это будет необходимо.

Большинство экономистов не ожидают сокращения скупки облигаций до более позднего времени года, частично из-за слабых показателей инфляции.

Но комментарии Уильямса вызвали падение акций и подъем доллара, при этом доллар продолжал расти в пятницу, так как инвесторы готовились к сокращению стимулов.

"Кажется, что многим представителям ФРС все больше не нравится эта привычная скупка на $85 млрд в месяц, которой они занимаются", - сказала Дана Сапорта из Credit Suisse.

Тем не менее, Сапорта не ожидает первой коррекции скупки до сентября, хотя не исключает такого решения и в июне.

"Я думаю, они боятся, что чем дольше они сохраняют этот $85-миллиардный темп, тем более обостренной и враждебной будет реакция рынка, когда наконец-то придет время провести коррекцию, - сказала она. - Чем они более гибкие и вариативные, тем менее острой может быть реакция рынка".

Бернанке не упускает случая подчеркнуть эту гибкость.

В марте он сказал, что более осмысленно иметь вариативную политику, в рамках которой объем скупки отвечает "более последовательно и деликатно на изменения прогноза".

Комитет ФРС по определению политики документально зафиксировал этот подход в заявлении, выпущенном после своего последнего заседания 1 мая, сказав, что он готов к повышению или сокращению" скупки, в соответствии с изменениями прогнозов для рынка труда или инфляции.

Бернанке должен провести пресс-конференцию после июньского заседания, где он может объяснить изменение политики и попытаться успокоить инвесторов, сказав им, что политика ФРС остается аккомодационной. Следующее заседание состоится в конце июня, но другой возможности поговорить со СМИ не будет до середины сентября.