RSP,SPY: как сравнение двух ETF помогает определить склонность инвесторов к риску

Январь 26, 2016 Автор: swens

Один из способов, который пользуют преверженцы технического анализа для определения аппетита к риску на фондовом рынке, является сравнение динамики SPDR S&P 500 ETF (SPY) c  Guggenheim S&P 500 Equal Weight ETF (RSP), другим ETF на S&P 500, который использует равноценный поход при формировании портфеля (все компоненты имеют одинаковый вес). 

RSP представляет собой усредненный показатель поведения акций S&P 500, с учетом динамики бумаг малой и средней капитализации. SPY отражает динамику акций большой капитализации в S&P 500. Важно учитывать, что на 50 крупнейших акций индекса приходится 48,77% активов ETF.

На графиках можно сравнить динамику с помощью соотношения (RSP/SPY) c добавлением индикаторов для определения тренда. 

В верхней части графика показано сотношение RSP и SPY с помощью 5-недельнйq экспонациональной средней линии - EMA (розовый) и 52-недельной экспонациональной линии (голубой). Когда 5-недельная ЕМА находится выше 52-недельной ЕМА - тренд вверх, когда ниже  - наоборот. При восходящем тренде акции малой и средней капитализации индекса опережают акции большой капитализации. Это является показателем сильной склонности к риску участников рынка. При нисходящем тренде акции малой и средней капитализации ведут себя хуже, что говорит о неприятии риска. Обратите внимание, что это соотношение снижается с мая 2015 г.

Среднее окно показывает индикатор РРО (5,52,1) применимо к соотношению RSP/SPY. (PPO - Percentage Price Oscillator – осциллятор, который рассчитывается как отношение разности значений двух скользящих средних (с разными периодами) к значению скользящего среднего с большим временным периодом).. 

C помощью этого индикатора легче  сделать количественную оценку тренда и определить пересечение скользящих средних. РРО является положительным, когда 5-недельная ЕМА находится выше 52-недельной ЕМА и отрицательным в противном случае. Обратите внимание, что РРО иммет отрицательное значение с мая 2015 г. Отметим также, что PPO находится на самом низком уровне за 3 года, как, и соотношение RSP/SPY. Это говорит о силе  нисходящего тренда, и является отражанием неприятия риска на фондовом рынке, пишет ведущий аналитик сайта stockcharts.com. Артур Хилл.