Ралли Трампа выдыхается

Март 9, 2017 Автор: swens

Рост доходности облигаций и ослабление компаний малой капитализации являются тревожными сигналами для широкого рынка, считает Джон Мерфи, гуру теханализа и создатель сайта stockcharts.com.

Доходность 10-летних казначейских облигаций (TNX) поднялась до 2,55%, что является самым высоким уровнем в этом году. Доходность 2-летних бумаг казначества (наиболее чувствительная к повышению ставок ФРС) поднялась до 1,35%, достигнув максимума семи лет. Шансы на повышение ставки ФРС на следующей неделе составляют около 100%. Естественно, это толкает цены облигаций вниз.

Диаграмма 2 показывает, что iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) торгуются ниже. Это всего лишь зеркальное отражение растущей 10-летней доходности. Между тем, вызывает обеспокоенность ослабление коропативных облигаций.

График 3 показываетiShares IBoxx Investment Grade Corporate Bond Fund (LQD), впервые опустившийся  ниже своего 50-дневного среднего значения в этом году, показал самое большое падение с ноября. 

Высокодоходные облигации (график 4) ведут себя еще хуже. Для iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) это была наихудшая неделя с начала ноября. Впервые за три месяца он рискует упасть ниже свой 50-дневной средней линии. Падение происходит на высоких объемах. Его 14-дневная линия RSI (верхняя часть графика) опустилась ниже своей 50-дневной линии от перекупленной зоны - выше 70 - в конце февраля. Другие краткосрочные индикаторы (например, дневные линии MACD) отклонились. Это не только признак того, что высокодоходные облигаций корректируются. Это также является треважным сигналом и для акций, из-за высокой корреляции между ними. Их 60-дневный коэффициент корреляции составляет 0,86%. И те, и другие росли после выборов. Они могут и упасть вместе.

График 5 показывает, что iShares Russell 2000 ETF (IWM) повторно протестировал свою 50-дневную скользящую среднюю линию. Закрытие ниже ее станет краткосрочной неудачей. Ежедневные линии MACD также выглядят опасно слабыми. Слабость этой группы бумаг обычно не сулит ничего хорошего и для акций компаний большой капитализации, которые выглядят явно "переросшими".