ФРС побоялась реакции инвесторов на изменение прогнозов ставки

Апрель 10, 2014 Автор: swens

Руководители ФРС США на заседании в марте побоялись, что инвесторы слишком резко отреагируют на новые прогнозы ключевой ставки, которые, судя по всему, указывают на более агрессивный цикл повышения стоимости заимствований, чем ожидалось ранее.

Опубликованные прогнозы для ставки, известные как "точечная схема", указывают, что ставка федерального финансирования завершит 2016 г на уровне 2,25%, что на половину процентного пункта выше прогноза ФРС, вышедшего в декабре. Облигации снизились после того, как эта диаграмма была впервые опубликована по завершении заседания Центробанка 18-19 марта, поскольку инвесторы рассчитывали на более резкое повышение ставки, сообщает Reuters.

Но в протоколе заседания говорится, что, по мнению некоторых регуляторов, эта схема "преувеличивает сдвиг в прогнозах". Это указывает на то, что ФРС не так сильно стремится ужесточать политику, как можно подумать, глядя на схему.

Хотя новая схема говорит о повышении медианного прогноза для ставки в конце 2016 г, некоторые члены ФРС считают, что это изменение может быть недостоверным.

Одна из причин того, что схема может представлять намерения ФРС в неверном свете, заключается в том, что каждая точка означает прогноз от одного из 16 руководителей Центробанка, хотя только девять из них голосуют по вопросам политики.

Из протокола также следует, что руководство ФРС хотело подчеркнуть, что именно официальное политическое заявление, а не точечная схема, дает более точную картину будущих движений ставки.

Из протокола неясно, что может спровоцировать последующее ужесточение политики после того, как ФРС завершит программу скупки облигаций, которая, по мнению большинства регуляторов, будет полностью свернута во второй половине 2014 г.

После заседания в марте ФРС заявила, что подождет "значительное время" после завершения скупки облигаций, прежде чем наконец-то повышать ключевую ставку.

Особое внимание финансовых рынков привлекло определение "значительного времени", данное главой ФРС Джанет Йеллен - "около шести месяцев", в зависимости от состояния экономики.

В протоколе не говорится об обсуждении того, какое время ФРС считает "значительным".

Руководители ФРС были почти единодушны в желании отменить количественные пороги, которые они использовали, чтобы сообщить об ужесточении политики.

"Почти все члены руководства посчитали, что новый язык должен быть качественным по природе и должен указывать, что, определяя, как долго сохранять (низкую) ставку по федеральным фондам, комитет оценит прогресс, как осуществленный, так и ожидаемый, в сторону его целей - максимальной занятости и 2-процентной инфляции", - сказано в протоколе.

Двое голосующих членов комитета хотели дать обязательство сохранять низкую ставку, если инфляция будет продолжительное время оставаться ниже 2-процентного ориентира ФРС.