Американская корпоративная отчетность за 2 кв. дает мало повода для оптимизма

Август 3, 2015 Автор: swens

Только шесть компаний, водящих в S&P 500, показали ускорение роста прибыли во 2 кв. что предполагает дальнейшую слабость рынка. Как отчетность отражается на динамике отраслевых ETF.

Судя по отчетности за последний квартал, представленной на 31 июля 72% эмитентами S&P500, рост прибыли за год составил лишь 0,9%. При этом выручка снизилась на 3,3% по сравнению со 2 кв. прошлого года.

Без учета данных Apple (AAPL), Bank of America (BAC), Citigroup (C), Crown Castle International (CCI), Gilead Sciences (GILD) и General Motors (GM), прибыль компаний индекса упала на 4,5%, по данным Thomson Reuters на минувшую пятницу. Перечисленные выше шесть эмитентов показали самый большой рост прибыли.

Скромная динамика соответствует приемлемому росту ВВП США за 2 кв, составившему 2,3%, о котором сообщило Министерство торговли в минувший четверг, ссылаясь на увеличение экспорта и потребительских расходов.  Но сильный доллар, который делает американские товары более дорогими за рубежом и опасения по поводу состояния экономики Китая и Европы повлияли на доходы корпораций.

Между тем, хорошая новость заключается в том, что отчитавшиеся до сих пор 72% компаний,превысили прогнозы аналитиков по прибыли на 9% выше исторического среднего с 1994 г. Между тем только 50% превзошли прогнозы по выручке на 11% ниже исторического среднего.

Энергетический сектор продолжает портить статистику по чистой прибыли, уронив ее на 59,3% по сравнению со 2 кв. 2014 г. из-за низких цен на нефть. Нефтегазовые компании сокращают капитальные расходы.  Energy Select Sector SPDR (XLE), в портфеле которого собраны акции нефтедобывающих  компаний, является самым большим нефтяным ETF по размеру активов под управлением. Пятью крупнейшими компонентами портфеля ETF являются Exxon Mobil Corp. (XOM) – 18,25% активов,Chevron Corp. (CVX) – 14,31%, Schlumberger Ltd. (SLB) – 7,55%,CONOCOPHILLIPS (COP) – 5,41%,  Occidental Petroleum Corp.(OXY) -  4,77%. C начала года бумаги фонда упали на 12,35%. 

Без учета нефтегазового сектора, рост прибыли S&P 500 составляет 8,8%, рост выручки - 1,6%.

Проблема заключается в том, что компании накачивают свою прибыль через обратный выкуп акций и другие финансовые приемы.

Финансовый сектор является самым сильным в индексе. Рост чистой прибыли составил 20%. Банки по-прежнему ждут решения Федеральной резервной системы США о повышении процентных ставок, которое приведет к росту их чистой процентной маржи.

Financial Select Sector SPDR (XLF), крупнейший ETF сектора финансовых услуг, подорожал на 1,94% в этом году.

SPDR KBW Bank (KBE) - почти 78% активов KBE приходятся на акции американских региональных розничных банков, 9,6% - на универсальные банки, 8,1% - сберегательные и ипотечные, 3,29% - управляющие активами и депозитарии. Список здесь. С начала года ETF вырос на 7,69%.

Падение цены на бензин оставило американским потребителям больше денег для покупки товаров и услуг, не являющихся первоочередными. Чистая прибыль компаний сектора выросла на 10,8%.

Consumer Discretionary Select Sector SPDR (XLY) - в портфеле фонда акции 81 компании. Крупнейшими компонентами являются McDonald's Corp (MCD), Walt Disney (DIS) и Amazon (AMZN). C начала года фонд вырос на 11,9%.

Здравоохранение показало 10,9% роста прибыли, в первую очередь из-за увеличения доходов биотехнологических компаний, среди которых Gilead Sciences.  SPDR Health Care (XLV) с начала года подорожал на 12,01% 

Американский сектор технологий находится в середничках с ростом чистой прибыли на 5,1%. Отчетность Apple, Facebook и Google, как правило, выбивается из общего ряда, оказывая влияние на общие показатели отрасли. Без учета данных Apple, сектор технологий показал бы 2% падение чистой прибыли.

Technology Select Sector SPDR (XLK) - ETF, акций компаний высоких технологий, в этом году подорожал на 2,79%

Компании коммунального сектора добились увеличение чистой прибыли на 4,8% во 2 кв. Многие еще не представили квартальные данные.

Utilities Select Sector SPDR (XLU), крупнейший и самый популярный ETF электроэнергетики и коммунальных компаний, славящийся ликвидностью и низкими тарифами, с начала года упал на 6,84%. 

Сектор потребительских товаров показал рост чистой прибыли всего на 0,4%. При этом ожидается падение показателя Wal-Mart (WMT) на 6,6%. Доля самой крупной торговой сети мира в портфеле Consumer Staples Select SPDR (XLP) составляет  6,5%. С начала года акции  XLPc выросли на 3,5%.