Как делать деньги с помощью инверсных ETF на падающем рынке

Июль 12, 2010 Автор: swens

В последние годы ETF завоевали сердца и наличные участников фондового рынка.  В настоящее время в США существует более 800 фондов с активами более $1 трлн. Большинство ETF использует традиционную стратегию инвестирования. Например, если вы покупаете акции фонда PowerShares QQQ (QQQQ) на индекс NASDAQ 100, вы ставите на рост этого индекса.  Если вы покупаете акции Select Sector Financial SPDR (XLF), вы владеете бумагами, в основе которых находится корзина акций финансовых компаний.

Вместе с тем, есть тип ETF, курс которых  двигается ровно в противоположном направлении, движению которым следуют индексы, лежащие в их основе.  Это, так называемые инверсивные ETF.
Например, если вы полагаете, что Dow Jones Industrial average будет падать, вы покупаете акции ProShares Short Dow 30 (DOG). Формально, вы тем самым, играете на понижение индекса.

Каждый раз, когда Dow теряет один процент, DOG растет на один процент!  Если вы хотите удвоить прибыль от падении Dow, вы покупаете акции другого ETF, маржинального - UltraShort Dow (DXD). Конечно, надо отдавать себе отчет, что каждый раз, когда Dow растет на 1%, UltraShort Dow теряет 2%.  

На графиках внизу представлены Dow Jones Industrial Average ($INDU), ProShares Short Dow30 (DOG) и UltraShort Dow 30 (DXD)  в один и тот же день, например, 5 февраля 2008 г.

В этот день Dow Jones Industrial Average открылся на уровне 12632 пунктов, а закрылся на уровне 12264. В этот же самый день DOG  открылся с гэпом  вверх  в 70 центов, достигнув уровня  $62,97 и закрылся на отметке $63,70.

DXD открылся с гэпом в $1,32 вверх на уровне 56,30 и закрылся на отметке 57,90. Вы видите, что UltraShort shares (DXD) в течение дня торговался в более широком коридоре, чем  DOG. Конечно, преимущество покупки DXD (по сравнению с DOG) состоит в том, что вам надо купить вдвое меньше акций, чтобы получить приблизительно такой же доход. Однако DXD показывает еще большую волатильность, а волатильность это риск.

Две стратегии инвестирования в инверсивные фонды
Трейдеры могут использовать ProShares Short и  UltraShort ETFs  двумя способами:

а) для получения прямого выигрыша на их росте.
б) для хеджирования (страхования) длинных портфельных позиций.  

Прямой выигрыш
Если вы видите, что основные индексы готовы развернуться после восхождения, вы можете приобрести один или несколько ProShares Short и UltraShort ETF и получить прибыль на падении индексов. Помимо Dow, семейство про фондов ProShares позволяет выигрывать от понижения  S&P 500 (SH, SDS, SSO), NASDAQ (QID),  Nasdaq 100 (PSQ) и  многих других индексов, включая отраслевые и сырьевые, с которыми вы можете познакомиться на страницах old.etfunds.ru.

Однако, возникает законный вопрос, зачем покупать инверсивные фонды, если можно открывать короткие позиции на основные фонды? Причем, делать это также легко, как с простыми акциями.  Здесь есть чисто психологический момент: большинство инвесторов и трейдеров не любят "шортить". Люди более комфортно себя чувствуют, находясь в длинных позициях. Им не нужно занимать акции у брокера и продавать их в надежде, что они упадут, а затем снова их выкупать с рынка, чтобы вернуть бумаги обратно.   

Прежде чем, покупать Short или UltraShort ETF, необходимо убедиться, готов ли соответствующий индекс пробить уровень поддержки. Затем, если это происходит,  и он двигается вниз, надо открывать позиции в инверсивном ETF. (Лучше не сипользовать график ETF в качестве основного сигнала для вхождения в рынок. На волатильном рынке графики фондов могут вести себя несколько хаотично).  

На графиках внизу видно (помечено стрелками), что индекс Russell 2000 готов был продолжить падение в начале января.  

 
Рассмотрим этот случай более подробно. Второго января Russell 2000 (первая стрелка) открылся ниже 20-дневной простой скользящей средней линии. Он продолжил падение, которое началось в последнюю неделю декабря. Одновременно индикатор MACD опустился ниже нулевого уровня – что также является негативным сигналом.  Если вы сравните этот график с графиком ProShares UltraShort Russell 2000 (ниже), вы увидите противоположные сигналы.

TWM оттолкнулся от 20 дневной скользящей средней линии и пошел вверх. Аналогично повел себя и индикатор MACD.

Трейдеры могли купить акции TWM  в день (зеленая стрелка), когда это произошло и держать их в течение следующих пяти дней. Восьмого января (красная стрелка) Russell достиг уровня поддержки, сформировавшейся почти полтора года назад. Как мы знаем, уровень поддержки после пробития превращается в уровень сопротивления при его повторном прохождении вверх.

Таким образом, трейдеры действовавшие по описанному сценарию, могли получить 12 пунктов прибыли.   И, если бы воспользовались этим моментом, и купили ProShares UltraShort Russell 2000 (UWM), то оказались бы еще большем выигрыше.

Защиты длинных позиций

В начале января 2008 г. многие основные акции, составляющие NASDAQ (включая  AAPL, MSFT, GOOG)  полетели вниз, растратив солидный выигрыш, полученный с начала ралли в августе 2007 г. Те, кто держал длинные позиции по этим бумагам,  могли заранее подстраховаться, купив ProShares Short QQQ (PSQ) или ProShares UltraShort QQQ (QID).

Необходимо отметить, что использование инверсивных ETF в качестве инструмента хеджирования не заменяет правила риск менеджмента для управления вашего торгового счета. То есть, вы не должны превышать допустимый уровень убытка по каждой открытой позиции!    

Если сравнить график ProShares Short QQQ (PSQ)  с графиком NASDAQ 100 за аналогичный период, то за отрезок (подчеркнут синей стрелкой) PSQ служил хорошей страховкой для долгосрочного портфеля акций высокотехнологичных компаний.