Отскок, да не тот

Январь 30, 2020 Автор: swens

Несмотря на отскок мировых акций в среду, 29 января, глобальная доходность облигаций продолжает падать. Падение цен на сырьевые товары также говорит, что инвесторы все еще осторожничают.

На 1 графике показано падение доходности 10-летних казначейских облигаций на 4 базисных пункта в среду, впервые с начала октября она ниже 1,60%. Это говорит о том, что глобальные инвесторы все еще ищут безопасность в государственных облигациях. Экономически чувствительные цены на сырье также продолжают падать.

Диаграмма 2 показывает, что Invesco DB Commodity Index (DBC) торгуется на почти четырехмесячном минимуме. Две наиболее пострадавшие группы товаров в январе - это энергоносители, которые потеряли 12%, а базовые металлы снизились на 5%. Медь потеряла почти 8%. Единственной товарной группой, которая выросла в январе, были драгоценные металлы. Золото, как безлпасный инструмент,  выросло на 3% и достигло шестилетнего максимума.

Связанные с этими товарами группы акций действовали в соответствии. Акции меди и энергетиков сильно упали, в то время как добывающие золото компании выросли. Нет признаков того, что эти тенденции меняют направление. Вчера энергетика была самым слабым сектором рынка. В то время как золотодобытчики являются одной из сильнейших групп дня.

Существует историческая корреляция между падением цен на товары и падением доходности облигаций. Падение цен на сырье подразумевает более низкую инфляцию, что приводит к падению доходности облигаций и росту цен облигаций. Экономически чувствительные товары, такие как медь и нефть, также рассматриваются в качестве индикаторов для мировой экономики. Инвесторы продают более рискованные активы, когда они нервничают по поводу глобального роста (как они это делали в последнее время). Когда они нервничают, они также покупают государственные облигации, что приводит к снижению доходности облигаций. Более высокие цены на товары обычно совпадают с более высокой доходностью облигаций и продажей облигаций. Это признаки возобновления доверия. 

Повышение доходности облигаций и сырьевых товаров может свидетельствовать о том, что нынешние опасения по поводу коронавируса и глобального роста, возможно, пошли на спад. Это также может восстановить доверие к мировым акциям. Пока этого не произойдет, американские фондовые индексы могут продолжать отступать и заполняться некоторое время, пока доверие не будет восстановлено, утверждается в сообщении stockcharts.com.