Управляющие рассказывают о своих предпочтениях на рынке ETF во 2 кв.

Апрель 6, 2015 Автор: swens

Втрой квартал традиционно непростое время года на фондовом рынке. Forbes опросил управляющих в отношении того, как инвесторы должны структурировать свои портфели в свете ожидаемой волатильности, низких процентных ставок и цен на нефть, а также сильного доллара.

1. PowerShares DWA Healthcare Momentum ETF (PTH)

Инвесторы стараются избегать отраслей, чьи бумаги достигли новых максимумов, например, сектор здравоохранения. Спрос на услуги здравоохранения в США продолжает расти вместе со старением населения, и реализацией программ правительства, направленных на обеспечение доступа большей части населения к лучшему медицинскому обслуживанию. При этом технологические открытия способствуют быстрым результатам в лечении пациентов, что находит отражение в прибылях фармацевтических и биотехнологических компаний.

В то время как остаются риски сокращения расходов в рамках Закона о доступном здравоохранении (Affordable Care Act), это не мешает бумагам сектора продолжить рост во 2 кв. и далее, полагает Адам. Д. Кус., президент Libertas Wealth Management Group с  активами под управлением $59 млн. из Колумбуса, штат Огайо.

Годовой тариф за управление РТН составляет 0,65%, что, кажется дороже на первый взгляд.  Тем не менее, ETF сектора на который приходится около 3 тыс. акций, торгуемых на биржах США, выбирает 50 позиций, все из которых обладают сильными техническими показателями. В конце концов, вы получаете за свои деньги корзину первоклассных бумаг, которая обновляется ежеквартально, говорит аналитик.

2. SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK)

Низкие процентные ставки и сильный доллар сделали привлекательным SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK), исходя из низкой стоимости, высокого процентного дохода, притока новых средств в фонд и возможности иcпользовать его для диверсификации портфеля.

Примерно 17% активов JNK приходится на нефтегазовый сектор. Риск дефолта и понижения рейтингов были отражены в стоимости облигаций, обеспечивая инвесторам асимметричный рост прибыли.

В условиях низких ставок инвесторы будут тяготеть к более высоким по доходности ценным бумагам. Процентная доходность S&P 500 Stock Index и Barclays Aggregate Bond Index составила 1,9% и 2,1%, соответственно. У JNK этот показатель - 5,8%.

Растет и рынок этого типа бумаг за счет увеличения как предложения, так и спроса. Moody 's недавно сообщило, что список компаний с рейтингом B3 вырос более чем на 26% в течение последних двух лет, при этом уровень дефолтов составил около 1,7%

С начала года активы фондов высокорискованных облигаций выросли на $12,2 млрд. в условиях низких процентных ставок и турбулентности на фондовом рынке, согласно данным Bank of America Merrill Lynch. Неизбежно, что ставки, в конечном итоге поднимутся, и когда это произойдет, высокодоходные облигации переживут это событие лучше, чем традиционные облигации. Отчасти это объясняется тем, что рост ставок будет свидетельством сильной экономики, в которой риски дефолтов упадут.

Влияние сильного доллара на прибыли корпораций еще себя покажет, и ФРС, скорее всего, избежит быстрого увеличения ставок в условиях неопределенности. В то же время волатильность, скорее всего, продолжится.

Инвесторы, ищущие доходность и готовые принять дополнительный кредитный риск, могут рассмотреть JNK как инструмент диверсификации своих портфелей в дополнение к акциям и облигациям, полагает Фрэнк Ван, старший вице-президент Burgess Chambers & Associates с активами в $3,4 млрд из Орландо, Флорида.

3. S&P SmallCap iShares (IJR)

После того как Федеральная резервная система США завершила 31 октября 2014 г. свои программы QE, валютные и сырьевые рынки отличаются крайней волатильностью из-за агрессивного смягчения со стороны Банка Японии и Европейского центрального банка. Это привело к усилению доллара США и поставило в более выгодное положение небольшие и средние американские  компании, которые менее зависят от зарубежных продаж. До тех пор, пока ситуация с долларом не изменилась, инвесторы должны сосредоточиться на этом классе активов во 2 кв. Уилл МакГу, портфельный менеджер Stadion Money Management из Уоткинсвиль, штат Джорджия с активами $4,8 млрд. предпочитает IJR, потому что у него больше бумаг mid¬caps, чем в IShares Russell 2000 (IWM).

Этот подход будет оставаться в силе, до тех пор, пока мы не увидим изменений в глобальных макроэкономических факторах, способных повлиять на доллар, например - ухудшение экономических данных США, которые могли бы заставить ФРС отсрочить решение по ставке до 2016 г. или же - обострение ситуации в Греции и конфликта Россия-Украина.

4. SPDR S&P Transportation ETF (XTN) - сильный доллар и падение цен на энергоносители определяли основные экономические тенденции на протяжение последних 1-1,5 лет. Транспортный сектор, как никто другой, выиграл от снижения цен на нефть.

В последнее время сектор находился под некоторым давлением продаж, предоставляя возможность для покупок.  XTN является equal weighted фондом, что дает ему преимущество безопасности в нише компаний средней капитализации, в меньше степени зависимых от сильного доллара, снижающего прибыли американских экспортеров. 

Около четверти активов XTN инвестированы в акции авиакомпаний, что является выигрышем на фоне возможного падения доходов железнодорожников от перевозки энергоносителей. Если экономика США будет слабеть, очевидно, что транспортные компании почувствуют этот цикличный фактор на себе.

"C точки зрения теханализа, при текущей цене в $102 индикатор сравнительной силы RSI на месячном графике выглядит вполне надежно. Мы считаем, что его ослабление будет сигналом для уменьшения позиции в бумаге",  - полагает Мэтью МакАлиер, старший вице-президент Cumberland Advisors с активами в $2,5 млрд. из Сарасоты, Флорида. 

5. Роб Стайн, исполнительный директор Astor Investment Management с активами под управлением $1,5 млрд. из Чикаго, отдает предпочтение First Trust Consumer Discretionary AlphaDEX ETF (FXD).

Он считает, что экономика окончательно проснется от зимней спячки ближе к лету. Низкая инфляция и цены на энергоносители дают потребителям больше возможностей для покупок. Сильный доллар делает европейские люксовые товары более доступными для американских потребителей, а отложенный спрос, вызванный суровой зимой, материализуется в дополнительных расходах. Улучшение на рынке труда вкупе со снижением расходов на жилье даст возможность потребителям тратить больше на товары длительного спроса и услуги, не являющиеся первоочередными.