МВФ снизил прогноз развития мировой экономики

Сентябрь 20, 2011 Автор: swens

Мировая экономика переживает новый, опасный, этап, говорится в докладе Международного валютного фонда о перспективах ее развития, опубликованном вчера.

Прогнозы "Перспектив развития мировой экономики" (ПРМЭ) показывают, что темпы мирового роста снизятся до примерно 4% в 2012 г, по сравнению с более чем 5% в 2010 г. Реальный ВВП стран с развитой экономикой, по прогнозам, будет расти вялыми темпами, примерно 1½ % в
2011 г. и 2% в 2012 г. росту будет способствовать постепенное устранение временных факторов, которые сдерживали активность в течение значительной части второго квартала 2011 г.

Напомним, что в июньском прогнозе фонда рост мировой экономики в 2011 г. оценивался 4,3%, а в 2012 г. - 4,5%.  Прогноз роста экономики США на 2011 г. был снижен до 1,5% с 2,5% в июне. 

Однако это предполагает, что европейским директивным органам удастся сдержать кризис на периферии зоны евро, что руководство США будет придерживаться обоснованного баланса между поддержкой экономики и среднесрочной бюджетной консолидацией, и что волатильность на мировых финансовых рынках не будет нарастать.

Кроме того, ожидается, что свертывание адаптивной денежно-кредитной политики в странах с развитой экономикой будет приостановлено. При таком сценарии возникающие ограничения мощностей и ужесточение политики, которое во многом уже состоялось, снизят темпы роста в странах с формирующимся рынком и развивающихся странах до все еще очень значительного уровня, около 6%, в 2012 г.

Перспективы роста мировой экономики

Source: International Monetary Fund

Явно преобладают риски снижения темпов роста, два из них заслуживают особого внимания директивных органов.

Первый риск состоит в том, что кризис в зоне евро может выйти из-под контроля директивных органов, несмотря на решительные ответные меры, согласованные на саммите ЕС 21 июля 2011 г. Директивные органы должны в короткие сроки ратифицировать обязательства, принятые на июльском
саммите, а Европейский центральный банк (ЕЦБ) должен между тем продолжать активные интервенции для поддержания упорядоченных условий на рынках суверенных долговых обязательств. Руководители должны сигнализировать о своей готовности и далее делать все необходимое для
поддержания доверия к политике стран и к евро. Кроме того, ввиду снижающегося инфляционного давления и возросшей напряженности на финансовых и суверенных рынках, ЕЦБ следует снизить свою ставку интервенции, если будут сохраняться риски в отношении снижения темпов
роста и инфляции.  

Второй риск заключается в том, что уже снижающаяся активность в США может быть еще более ослаблена — например, в результате политического тупика в вопросе бюджетной консолидации, слабой конъюнктуры на рынке жилья, быстрого повышения нормы сбережения домашних хозяйств или
ухудшения финансовых условий. Ввиду глубокого политического раскола курс политики США остается весьма неопределенным. Имеется серьезный риск того, что поспешное сокращение бюджетных расходов еще более ослабит перспективы без осуществления долгосрочных реформ, необходимых для
сокращения долга до более устойчивых уровней. Вести с рынка жилья вызывают разочарование, поскольку не видно конца ситуации с избытком предложения и снижением цен, и произошла резкая коррекция цен акций. Эти или другие изменения могли бы побудить домашние хозяйства ускорить
процесс сокращения заемных средств путем дальнейшего повышения нормы сбережения.

Ввиду усиливающихся рисков снижения активности в США, Федеральной резервной системе следует быть готовой принять более нетрадиционные меры поддержки, а график бюджетной консолидации может быть в большей степени смещен на конец периода при условии принятия убедительных среднесрочных мер.

В зоне евро необходимо разорвать порочный круг между слабостью суверенных заемщиков и финансовых организаций. Необходимо обязать уязвимые финансовые организации привлечь дополнительный капитал, желательно из частных источников. В случае отсутствия таких источников они должны согласиться на вливания государственного капитала или поддержку со стороны
ЕФСФ, или же быть реорганизованы или закрыты. Среднесрочные планы бюджетной консолидации являются в надлежащей мере масштабными. В странах периферии одной из главных задач будет достижение надлежащего баланса между бюджетной консолидацией и структурными реформами с одной стороны и внешней поддержкой с другой, чтобы придать устойчивость
корректировке в этих странах.

Первоочередные задачи в США включают разработку среднесрочного плана бюджетной консолидации, чтобы перевести государственный долг на устойчивую траекторию и проводить политику, способствующую подъему, в том числе путем содействия корректировке на рынках жилья и труда. Закон о создании рабочих мест в США обеспечит необходимую краткосрочную поддержку экономики, но он должен сопровождаться действенным среднесрочным бюджетным планом, повышающим уровень доходов и сдерживающим рост расходов на социальные программы.

В Японии правительству следует принимать более решительные меры для урегулирования очень высокого уровня государственного долга, уделяя в то же время внимание неотложным потребностям восстановления и развития в районах, пострадавших от землетрясения и цунами.

Во всех этих странах существенные сдвиги в проведении реформ социальных пособий и налогов расширили бы возможности для того, чтобы адаптировать темпы бюджетной консолидации в ближайший период к росту внутреннего спроса и тем самым ограничить дальнейшее ослабление подъема, говорится в докладе МВФ.