Золото готовится к прорыву

Июнь 13, 2019 Автор: swens

Коричневые месячные бары на Графике 1 показывают, что цена золота образует потенциальное дно, процесс начатый почти четыре года назад. С тех пор цена находится между этим минимумом и "линией выреза" (элемент фигуры "голова и плечи" - перевернутый вариант) , проведенной по максимумам, появившимся с 2014 г. (коричневая линия). Золото находится в процессе тестирования этой линии сопротивления еще раз.

Золото имеет ряд межрыночных тенденций в свою пользу. Одним из них является более слабый доллар. Как правило, золото и доллар торгуются в противоположных направлениях. Зеленые столбцы на графике 1 показывают рост доллара между 2011 и 2015 гг, совпадающий с более слабым золотом. Индекс доллара, однако, достиг своего пика в начале 2017 г. Зеленая стрелка вниз показывает, что пик доллара в этом году далеко не соответствует этому предыдущему пику, что является потенциальным признаком слабости. Более слабый доллар обычно полезен для золота и может увеличить шансы на его рост. Что подводит нас ко второму фактору, благоприятствующему золоту (и более слабому доллару), пишет в обзоре создатель сайта stockcharts.com. Джон Мерфи.

Падение процентных ставок также оказывает поддержку цене золота. Металл не платит ни процентов, ни дивидендов. В результате золото теряет спрос, когда процентные ставки растут; но становится более привлекательным, когда ставки падают- как сейчас. Месячные бары на диаграмме 2 сравнивают цену слитков (коричневые бары) с доходностью 10-летних казначейских обязательств (зеленые бары) с 2005 г. Диаграмма показывает, что они в целом двигаются в противоположных направлениях. Два наиболее заметных примера имели место в 2007 и 2012 гг. Резкий спад доходности облигаций в 2007 г. совпал со значительным ростом золота (см. Стрелки). [Золото также было поддержано падением фондового рынка и ослаблением доллара в этом году].

Падение доходности облигаций в период с 2007 по 2012 г. поддержало сильный рынок золота. Однако рост доходности в 2012 и 2013 гг. совпал с большим падением золота (см. Стрелки). С 2014 г. оба имеют тенденцию к снижению. Падение доходности в период с 2014 по 2015 г. повысило золото; в то время как рост доходности в период между 2016 и 2018 гг сдерживал цены на золото. Однако спад доходности в этом году дает новый импульс росту золота (зеленый круг). И может подтолкнуть его к прорыву вверх. Одним из факторов, снижающих доходность облигаций, является растущее ожидание, по крайней мере, одного снижения ставки ФРС в этом году (и, возможно, больше). Это может еще больше ослабить доллар, что также будет полезно для золота.

На золото также влияет направление фондового рынка. Как правило, инвесторы отдают предпочтение золоту, когда начинают терять доверие к акциям. Они теряют интерес к золоту, когда акции сильны. История доказывает эту зависимость. Диаграмма 3 сравнивает Dow Industrials (черные столбцы) с отношением золота к Dow (коричневая линия) с 1990 г. Сильный фондовый рынок в период между 1990 и 2000 гг привел к снижению золота (коэффициент падения). Золото начало расти после того, как акции достигли пика в 2000 г; и продолжал опережать акции в течение этого "потерянного десятилетия" между 2000 и 2008 гг. (см. растущий коэффициент). Золото особенно хорошо себя чувствовало в течение 2007 и 2008 гг,  во время падения акций. Золото, наконец, достигло максимума в 2011 г, то есть через два года после того, как акции выросли в 2009 г. [Падение курса доллара в 2010 и 2011 гг. х отложило пик золота после того, как акции достигли дна]. Акции с тех пор опережают золото (падающий коэффициент). До прошлого года.

График 4 сравнивает показатели золота и Dow Industrials за прошедший год. Видно, что золото окрепло, когда акции ослабли. Это было особенно заметно в октябре прошлого года, когда резкий спад акций (черная стрелка) совпал с скачком золота. Соотношение золото/Dow (верх графика) подскочило в период с октября прошлого года по декабрь на фоне ослабления акций. Оно достигло максимума в январе, когда акции снова выросли. Золото достигло максимума в феврале и оставалось слабым до начала мая, когда акции снова ослабли (вторая черная стрелка). Падение акций в мае подтолкнуло золото к тестированию февральского пика. Отскок акций на этой недели привел к небольшому откату золота. Но кажется очевидным, что окончательное направление цен на золото будет в значительной степени зависеть от того, что будет делать фондовый рынок. Не говоря уже о направлении процентных ставок и доллара.

Дневная линия на Графике 5 показывает SPDR Gold Shares (GLD) в процессе тестирования своего февральского пика (и части "линии шеи", показанной на Графике 1). После небольшого отступления на этой неделе GLD вчера снова отскочил, благодаря  более низкой доходности облигаций и некоторой фиксации прибыли в акциях. Преодоление сопротивления не займет много времени. Решительное закрытие выше своего февральского максимума станет серьезным прорывом для желтого металла. Скользящие средние тренды положительные. Синий кружок показывает, пересечение 50-дневной средней 200-дневной средней в январе (образуя "золотой крест", который является бычьей моделью.