Время продавать сырьевые активы?

Ноябрь 18, 2010 Автор: swens

Шон Хаккет (Shawn Hackett) , издатель Hackett's Money Flow Report  и президент Hackett Financial Advisors, брокерской компании, специализирующейся на торговле сырьевыми товарами, давно предупреждал о перегреве рынка. И вот рынок начал падать. В последние дни товарные ETF и  ETN продемонстрировали значительное падение со своих максимумов. Более всего пострадали фонды на сахар, пишет Investors’ Business Daily.
 
Согласно исследованию Хаккета, за  прошедшие 200 лет цены на сырьевые товары достигали своих пиков каждые 30 лет, и затем сильные коррекции. Очередной пик последует не позднее мая 2011 г, впрочем, он мог уже быть пройден, не исключает эксперт.

Цены на сырье, включая зерно, золото, серебро, кукурузу, сахар и соевые бобы, росли слишком быстро, и должны спуститься до более приемлемых уровней.  

«За последние сто лет наблюдались три цикличных пика на рынке сырья: в 1920-1921 гг. 1950-951 гг. и 1980-1981 гг. Следующий пик придется на 2010-2011 гг.» – говорится в его аналитической записке клиентам от 8 ноября.

Если история, действительно, имеет способность повторяться,  то стоит ожидать резкого падения цен на хлопок, самый динамичный товар этого года.

В три периода цикличного бычьего роста, имевших место с 1900 г., цены на хлопок увеличивались в среднем в четыре раза. С ноября 2008 г. хлопок подорожал в пять раз. Индикаторы перекупленности по нему достигли максимума за прошедшие сорок лет. В среднем коррекция от пика на рынке хлопка составляет 50%.

iPath DJ-UBS Cotton (BAL) опустился на 15% от своего пика на отметке 77, который был достигнут на прошлой неделе. С начала года цена на хлопок почти удвоилась. Подорожанию способствовали три сезона низкого урожая, рост спроса, ограничения на экспорт со стороны Индии, погодные проблемы в Пакистане и Китае, слабевший доллар и спекулянты.  Снижение предложения со стороны Китая стало причиной рекордного подорожания хлопка до $2 за фунт.

Запасы хлопка в США составляют  2,2 млн. тюков, что является самым низким показателем с 1925 г., согласно Министерству сельского хозяйства США. Вместе  тем по расчетам министерства, представленным в ноябрьском выпуске "World Agricultural Supply and Demand Estimates",  в период  2010-2011 гг. Китай потребит 47 млн. тюков, что на 6% меньше, чем год назад. Ограничение предложения и высокие цены заставят производителей снизить выпуск изделий из хлопка и увеличить использование полистера.  

IPath DJ-UBS Sugar (SGG) упал на 21% с пика в $97 на прошлой неделе. C мая бумага выросла почти на 150%. Предложение сахара в США, как ожидается, вырастет на 218 тыс., благодаря  увеличению объемов экспорта.

Хаккет, считает, что пришло время открывать короткие позиции по сахару и хлопку.

Серебро опустилось на 13% с максима за год, который был достигнут на прошлой неделе. Металл подорожал почти вдвое с февраля по ноябрь.  

Тем не менее, на рынке есть недооцененные товары – это какао, кофе, древесина, молоко и рис. По словам эксперта, позиции по ним надо открывать на падении.  

Доступ к первым трем позициям можно получить через iPath DJ-UBS Cocoa ETN (NIB) - (с начала года минус на 18%), iPath DJ-UBS Coffee ETN (JO) – рост 44%; iShares S&P Global Timber & Forestry Index (WOOD) - рост 12%, и Guggenheim/Beacon Global Timber Index (CUT) – рост 14% с начала года.

На рынке нет отдельного фонда или ноты по молоку. Но его цену можно отслеживать по акциям китайской молочной компании Feihe International (ADY) и российского Wimm-Bill-Dann Foods (WBD). Feihe с начала опустилась на 48%,  WBD вырос на 4%.

Рис представлен в Elements/Rogers International Commodity Agriculture (RJA), который в этом году подорожал на 22%. Однако доля контрактов на рис занимает лишь 1,43% объема портфеля этого ETF.