Станут ли развивающиеся рынки снова лидерами роста?

Октябрь 6, 2011 Автор: swens

Развивающиеся страны растут более высокими темпами и имеют значительно меньше долгов, чем развитые экономики. Но, несмотря на превосходные фундаментальные показатели, они также вошли в стадию медвежьего рынка наряду с застойными, обремененными долгами развитыми экономиками.

Когда рынок повернет вверх,  станут ли они снова лидерами роста,  как это было в 2009г. - задается вопросом IBD.

"Развивающиеся рынки, несмотря на откат, остаются перекупленными и полностью оцененными по сравнению с развитыми рынками", - считает Джеймс Хант, соуправляющий Tocqueville International Value Fund.

Критически настроенные инвесторы указывают на то, что страны с развивающимся рынком страдают от разгула инфляции и, то что темпы их роста замедляться, если  кризис в Европе спровоцирует новую волну рецессии.

"Ожидания по росту прибыли бумаг развивающихся рынков, которые начали снижаться в в 3 кв., вероятно,  будут ослабевать из-за проблем суверенных долгов в Европе и опасений жесткой посадки китайской экономики", - полагает Алек Янг, стратег по глобальному рынку акций Standard & Poor's.

Оценка прибыли в 9,3 раза стоимости за 2011 г. может показаться привлекательной, но это дорого, если доходы и дальше будут падать, добавил он.

IShares MSCI Emerging Markets Index (EEM) упал на 26,14% с начала года, в то время как iShares MSCI EAFE Index (EFA), который отслеживает развитые рынки, потерял 17,9%. S&P 500 при этом снизился на 9,6%.

iShares MSCI Philippines (EPHE), iShares MSCI Malaysia (EWM) и iShares MSCI Indonesia (EIDO) обогнали фонды в своей категории, сумев ограничить потери с начала года 13%-15%. 

Согласно прогнозам Международного валютного фонда, ВВП стран с формирующимися рынками вырастет на 6,4% в этом году, и на 6,1% в 2012 г.  Аналогичный прогноз для стран с развитой экономикой составляет 1,6% и 1,9%, соответственно.

Быки полагают, что в случае восстановления мировой экономики развивающиеся рынки будут расти быстрее, чем рынки развитых стран.

"Развивающиеся рынки являются одним из основных  направления инвестирования на ближайшие десятилетия, потому что они не имеют структурных проблем высокого долга и необеспеченных обязательств", - уверен Кирк Ментцер, портфельный менеджер Huntington Dividend Capture Fund and Huntington Fixed-Income Securities Fund.

Финансовые обязательства по программам Social Security, Medicare и Medicaid не являются частью $ 1,4 трлн. госдолга США. Общая стоимость обязательств правительства США по этим программам составляет $ 115,8 трлн, согласно USDebtClock.org.

"Большинство развивающихся рынков не имеют таких необеспеченных обязательств. И это еще одна причина, по которой долгосрочные инвесторы должны найти их привлекательными",  - говорит Ментцер.

"Быки" также полагают, что нынешняя цена  бумаг развивающихся рынков уже отражает  перепроданность, вызванную опасениями глобальной рецессии.

"Международные фонды безжалостно продавали бумаги Китая из-за опасений  замедления роста его экономики,  а наступление маржин колов подстегнуло темпы оттока  капитала из страны", - говорит Джим Обервайс, президент и управляющих шести фондов Oberweis Asset Management.

"Китайская экономика идет на спад, но не до такой степени, чтобы стать причиной  абсурдных продаж китайских акции. Со временем фундаментальные показатели возьмут свое. Для тех, чей инвестиционный горизонт составляет не менее пяти лет, нынешняя стоимость бумаг представляет привлекательную возможность для покупки", считает он.

Десять крупнейших по размеру активов ETF развивающихся рынков и их убытки с начала года:

1. Vanguard MSCI Emerging Mkts (VWO) -25,44%
2. iShares MSCI Emerging Mkts (EEM) -26,14
3. iShares MSCI Brazil (EWZ) -33,36
4. iShares FTSE China 25 (FXI) -29,38
5. iShares MSCI Taiwan (EWT) -22,81
6. SPDR S&P Emerging Mkts Sm Cap (EWX) -31,71
7. Market Vectors Russia (RSX)-35,98
8. iShares S&P Latin Am 40 (ILF) -28,28
9. iShares MSCI Mexico (EWW) -20,62