Слабость глобальных акций ставит под сомнение надежность ралли американского рынка

Август 5, 2019 Автор: swens

Глобальные деньги продолжают поступать в государственные облигации, золото и безопасные валюты, такие как японская иена. Акции США не защищены от глобальной слабости. Похоже, что пришло время уделить больше внимания потенциальной угрозе со стороны слабых зарубежных (по отношению к американским) фондовых рынков.

Потеря импульса

Начнем с США,  которая является самой сильной экономикой в мире. Еженедельные бары на Графике 1 показывают, что S & P 500 превысил свои предыдущие максимумы  2018 г,  достигнув рекордного рубежа. Это единственный крупный рынок, который показал эти достижения. Но его график начинает выглядеть уязвимым. S&P 500 упал на 3,10% на прошлой неделе и закрылся чуть ниже 10-недельного скользящего среднего значения (синяя линия). Но он остается значительно выше своей (красной) 40-недельной линии. На графике 1 есть три вещи, которые вызывают озабоченность.

Во-первых, это тот факт, что его 9-недельная линия RSI (верх графика) показывает, что июльский пик не дотянул до апрельского (стрелка вниз), что формирует потенциальное отрицательное отклонение от ценовых баров, достигших июльского максимума. Второе исходит от его еженедельных гистограмм в средней части графика. Хотя две недельные линии MACD остаются положительными, их гистограммы снижаются с апреля (см. падающую линию тренда). Это означает, что разброс между двумя линиями сужается, что часто предшествует отрицательному пересечению. Эта потенциальная потеря восходящего импульса наступает в неподходящее время.

Третьим предупреждающим сигналом является восходящая линия тренда, проведенная над ее максимумами, сформированными в январе и сентябре прошлого года и в июле этого года. Она представляет собой потенциальный барьер для продвижения рынка. Что делает SPX более уязвимым для более глубокого отката. Большая угроза может исходить от глобального индекса, который включает иностранные рынки.

Еженедельные бары на диаграмме 2 отображают индекс MSCI All Country World Index iShares (ACWI). Он включает в себя иностранные развитые и развивающиеся акции наряду с США. Немногим более половины ACWI составляют американские акции (56%); иностранные акции составляют остальную часть портфеля, что объясняет его чуть более слабое состояние. Два верхних индикатора на графике 2 показывают те же отрицательные расхождения, что и на графике 1. И они упали ниже своего (синего) среднего значения за 10 недель. Что делает график 2 более уязвимым, тем не менее, это то, что ее цена отступает от своего предыдущего пика, сформированного в начале 2018 г. (см. кружки). Любая проблема такого заметного пика представляет собой важный тест для продолжающегося восходящего тренда на рынке. И повышает шансы на провал ралли, или более глубокий откат. Тот факт, что ACWI еще не достиг нового максимума, также может поставить под угрозу рекордный уровень рынка США.

Еженедельные бары на диаграмме 3 отображают индекс MSCI All Country World Index ex US iShares (ACWX). И он рисует гораздо более слабую картину, чем  предыдущие графики. На графике 3 показано, как себя ведут развитые и развивающиеся фондовые рынки мира без помощи США. И картина не впечатляет. Индекс упал чуть больше, чем два других на прошлой неделе (-3,3%), опустившись ниже своего синего 10-недельного среднего. Однако, самое поразительное то, что иностранным акциям удалось восстановить лишь менее двух третей своих потерь в 2018 г. Три горизонтальные линии отображают уровни восстановления Фибоначчи, измеренные от пика начала 2018 г. до его конца  2018 г. И это показывает отступление ACWX от верхней красной линии, которая показывает 62% -ый уровень восстановления прошлогоднего снижения.  Линия 62% часто выступает в качестве  сопротивления. И, похоже, именно это и происходит сейчас. Синяя стрелка вниз также показывает отступление ACWX от двух пиков, сформированных во второй половине 2018 г.

Хотя фондовый рынок США является самым сильным в мире и единственным, который превысил свои максимумы 2018 г., ему все еще нужна помощь остального мира для поддержания этого восходящего тренда. Одно дело, что иностранные акции отстают от США, что они делали весь год. Другое, что они начали еще больше слабеть, как многие из них делали на прошлой неделе. Особенно в Азии и Европе.

Слабые иностранные акции могут создать опасную дивергенцию между ними и США. Мы уже видели, как падение иностранных процентных ставок и слабая иностранная валюта оказывают угнетающее влияние на доходность казначейских обязательств, в то же время, повышая курс доллара и снижая товарную инфляцию. Все эти глобальные тенденции тесно взаимосвязаны, как и глобальные фондовые тренды. Вот почему акции США могут быть подвержены той же глобальной инфекции, вызванной слабостью иностранных акций и их экономик. Если иностранные экономики ослабнут, встает вопрос - кто будет покупать американские товары, продажи которых уже начинает падать. Три представленных графика, предполагают, что глобальное ралли акций может ожидать серьезное испытание, завершает обзор аналитик stockcharts.com. Джон Мерфи.