RSX, RBL: фонды российского рынка преодолели важные уровни сопротивления

Февраль 28, 2012 Автор: swens

Биржевые фонды, ориентированные на Россию,  выросли до пятимесячного максимума по мере ослабления доллара, роста цен на нефть из-за конфликта с Ираном, и приближения президентских выборов в РФ.

Впервые за полгода ETF преодолели ключевой уровень сопротивления в виде 200-дневной скользящих средних, что имеет решающее значение для подтверждения восходящего тренда рынка.

SPDR S & P Russia (RBL) вчера добавил 0,1% достигнув отметки в 32,78 на объеме в три раза выше среднедневного. Бумага взлетела на 25% с начала года против 16,3% MSCI Emerging Markets Index.

Market Vectors RussiaETF (RSX) подорожал вчера примерно на столько же на двойном объеме торгов. С начала года – на 24,3%.

Россия является вторым по величине в мире производителем нефти после Саудовской Аравии, по данным CIA World Factbook. Таким образом, ее рынок имеет высокую корреляцию с ценами на нефть, которые выросли на 11% с начала года. На нефтегазовые компании приходится 40% активов RSX и около половины в RBL.

Ралли также отражает уверенность инвесторов в победе Путина на президентских выборах 4 марта,  считают аналитики. Опросы общественного мнения показывают, что он победит с двумя третями голосов. Есть "понимание того, что Путин получит внушительный мандат на управление, но не столь весомый, чтобы позволить себе отложить реализацию обещанных реформ", - заявил IBD Камерон Брандт, директор по исследованиям в EPFR Global.

Приток средств во  взаимные фонды и ETF, ориентированные на Россию, в общей сложности составили $ 829 млн с начала года по сравнению с $2,14 млрд за аналогичный период в 2011 г., по данным EPFR, которая отслеживает глобальные потоки фонда.

Американские инвесторы, вкладывающиеся в российские акции, также получают  выгоду от слабого доллара, упавшего на 8,2% против рубля в этом году. MSCI Russia index вырос на 19,5% в этом году по состоянию на 23 февраля, в долларах США,  его рост в рублях составил 11,4%.

Рубль опирается на благоприятные макроэкономические показатели. В России уровень безработицы составляет 6,8%, госдолг -  8,7% от ВВП, экономика показала рост в 4,3% в  2011 г. Для сравнения, в США уровень безработицы был 9,1%, соотношение долга к ВВП - 69,4%, экономика подросла на 1,5%. Ключевая ставка ЦБ в России составляет 8%, а  инфляция - 8,9% против 0,25% и 3% в США

Ралли в российских бумагах также является отражением явления "возврата к среднему", суть которого состоит в том, что инвесторы начинают покупать существенно подешевевшие бумаги. Кроме того, лидеры на одном отрезке времени, становятся отстающими на следующем, так как инвесторы начинают избавляться от них, фиксируя прибыль.

RSX рухнул на 74% в 2008 г. против 43% падения среднего иностранного фонда. Рынок Росси стал худшим в том году. Он восстановился на 139% в следующем году, став лидером роста среди рынков всех стран, которые в среднем выросли на 32%. RBL потерял 25,0% в прошлом году, RSX - 28,1%, а индекс MSCI развивающихся рынков - 18,8%.

"Российские ETF имеют очень низкие мультипликаторы, поэтому на них падки охотники за дешевизной", - полагает Майкл Краузе, президент AltaVista Research. Его фирма оценивает их как "спекулятивные" из-за их высокого риска. "Их, согласно прогнозам, ожидает снижение прибыли на акцию в этом году, в связи со слишком большой зависимостью от нефти".

После того как RBL и RSX с гэпом вверх пробили свои 200-дневные линии на большом объеме на прошлой неделе, как ожидается, они будут консолидироваться у следующего значительного уровня сопротивления в районе 36, полагает Зеев Спиро, генеральный директор и главный специалист по теханализу Orip Research.