Лидеры роста и падения 1 кв. на рынке ETF

Апрель 2, 2012 Автор: swens

Некоторые из фондов, показавшие наихудшие результаты в прошлом году, взяли реванш в 1 кв. 

Market Vectors India Small-Cap ETF (SCIF) и Market Vectors Egypt Index ETF (EGPT) подскочили на 34% каждый, возглавив список лидеров среди немаржинальных ETF.

Вместе с тем они все еще далеки до полной "реабилитации", потеряв по 55,8% и 51,7%  в прошлом году.

Для сравнения, в 1 кв. iShares MSCI Emerging Markets Index (EEM) вырос на 12,4%, а iShares MSCI EAFE Index (EFA), отслеживющий рынки развитых стран, за исключением США, прибавил 9,8%. SPDR S&P 500 (SPY) поднялся на 11,7%. PowerSharesQQQTrust (QQQ), отображающий Nasdaq 100 вырос на 21,2%. SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) поднялся на 7,6%.

Инвесторы решились на рискованные инвестиции, после того, как Европейский центральный банк предоставил ликвидность банковской системе, снизив опасения глобального кредитного кризиса, а экономические данные США превзошли ожидания и снизились темпы инфляции на развивающихся рынках, заявил IBD Александр Янг, глобальный стратег S&P Capital IQ.

"У нас был возврат к риску, что свойственно высокой бете экзотических рынков", сказал Янг.

"Стратегия в 2010 и 2011 гг. заключалась в инвестировании в наиболее сильно подешевевшие активы, она же себя оправдала и в первые недели этого года", сказал Камерон Брандт, директор по исследованиям в EPFR Global.

Экономика Индии выросла на 6,1% в 4 кв. – показав самые медленные темпы за почти три года. Повышение процентных ставок привело к падению потребительского спроса и инвестиций. Резервный банк Индии оставил ключевую процентную ставку на уровне 8,5% в марте, чтобы не упустить контроль над инфляцией, которая выросла почти на 7% в годовом исчислении в феврале. Она продержалась на уровне 9% в течение большей части 2011 г.

Инфляция был вызвана 15%-ный ростом цены нефти, три четверти объемов которых Индия завозит из-за рубежа, это отразилось на слабости валюты, приведшей к росту  бюджетного дефицита.

Несмотря на то, что SCIF добился больших успехов в этом году, его график показал медвежьи настроения в конце февраля. Столкнувшись со своей 200-дневной скользящей средней,  бумага совершила разворот вниз. Она упал на 7,4% в марте.

Фондовый рынок Египта показал самый большой прирост в мире в этом году, после того как потерял почти половину своей стоимости после массовых протестов, которые привели к свержению президента Хосни Мубарака. Экономика самой большой арабской страны выросла лишь на 1,2% в прошлом году, и ожидается, что покажет рост на 1,8% в этом году на фоне 11% инфляции.

Инвестиции в Египет имеют много рисков, вследствие политического раскола по новой конституции, предстоящих президентских выборов и возможного обесценивания валюты.  

EGPT консолидировался выше ключевой 200-дневной линии на протяжении почти двух месяцев. Неясно, является ли это передышкой после бурного восхождения или же вновь возобновится падение, имевшее место на протяжение прошлого года. Фонд упал почти на 10% в марте.

Market Vectors Vietnam ETF (VNM) вырос на 30,7% с начала года. В прошлом он потерял  43,8% (по сравнению с 23%-ным снижением MSCI Emerging Markets index), а уровень инфляции в этой стране вырос на 19%. Рынок Вьетнама подскочили в 1 кв. по мере замедления инфляции, что позволило Центральному банку начать снижать процентные ставки, говорит Карл Делфелд, редактор PacificRimConfidential.com.

"Иностранные инвестиции в производство набирают обороты, а общий уровень заработной платы в обрабатывающем секторе в два раза ниже, чем в Китае", - сказал Делфелд.

Экономика Вьетнама увеличилась на 5,8% в прошлом году и вырастет на 6,3% в 2012 г. Инфляция, как ожидается, снизится  до 12%. Социалистическое государство пытается  строить рыночную экономику в условиях обесценивания валюты, растущем дефиците торговли, росте бюджетного дефицита, нехватки квалифицированной рабочей силы и массовой нищеты.

График VNM выглядит по-бычьи. Бумага преодолела ключевую 200-дневную скользящую среднюю в конце февраля и консолидировалась в боковом диапазоне в течение большей части марта.

ETF понесшие наибольшие потери

ETF, отслеживающие рыночную волатильность - которая имеет тенденцию двигаться против рынка – стали лидерами падения после того как индекс волатильности  VIX, Чикагская биржи опционов упал до минимума за 52-недели. ETF волатильности потеряли от  20% до 60% в 1 кв.

"Я думаю, общая успокоенность со стороны СМИ и частных инвесторов, а также рост акций привели к низкой волатильности", - говорит Саймон Майерхофер, соучредитель ETFGuide.com. "Объем торгов для этого времени был самым низким за почти десять лет".

Дениэль K. Вайскопф,  директор по инвестициям Global ETF Strategies,  отслеживает iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX), iPath S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (VXZ), iPath S&P 500 Dynamic VIX ETN (XVZ) и Barclays S&P 500 Dynamic VEQTOR ETN (VQT), чтобы предугадать возможный разворот рынка.

"Прогнозирование роста волатильности довольно сложно, но при нынешнем уровне цен  самодовольство, кажется, превалирует над страхом", - сказал Вайскопф.

Беспокойное поведение VelocityShares 2x Long VIX Short Term ETN (TVIX)  заставило Комиссию по ценным бумагам и биржам начать расследование. Нота, динамика которой которая двое  превышает движение VIX в рамках одного дня, упала на 29% и 30%  22 и 23 марта, хотя волатильность рынка изменилась незначительно.