Инвесторы ищут новых лидеров

Август 13, 2020 Автор: swens

Ротация секторов уже началась. Индекс S&P 500 стремится к новым высотам, поскольку к ралли, которое возглавляют акции компаний-гигантов, таких как Apple (AAPL) и Microsoft (MSFT), присоединяются новые лидеры.

Technology Select Sector SPDR (XLK) подорожал всего на 4,5% за последние 30 дней при росте индекса S&P 500 на 6% за этот период. Акции технологических компаний занимают девятое место из 11 секторов S&P 500 по росту за последний месяц, говорится в анализе данных, проведенном Investor's Business Daily на основе данных S&P Global Market Intelligence и MarketSmith.

Выходят вперед акции нетехнологичных "циклических" секторов, которые, как правило, выигрывают от более сильной экономики. Даже Industrials Select Sector SPDR (XLI) превосходит акции технологических компаний с ростом на 15% за последний месяц. Между тем, более мелкие компании также продвигаются вперед. ETF Vanguard Small-Cap (VB) вырос на 9,7% за 30 дней, превзойдя индекс S&P 500. 

"Циклические компании снова вызывают интерес инвесторов, - сказал Николас Колас, соучредитель DataTrek Research. - По мере того, как экономика США восстанавливается, они предлагают возможность значительного операционного рычага и, следовательно, сюрпризов для прибыли. Во-вторых, (инвесторы) выяснили, что основы технологий и здравоохранения прекрасны, но куда они могут пойти дальше?" 

Отчеты компаний, входящих в S&P 500, за 2 кв.были ужасающими. Но аналитики уже смотрят сквозь пропасть. И самые яркие точки не связаны с технологиями.По словам Джона Баттерса, стратега по прибыли в FactSet, в 2020 г. промышленные компании S&P 500 увеличат прибыль почти на 86%. По словам Баттерса, это больше, чем в любом другом секторе S&P 500, за которым следует скачок прибыли на 84% и 31% в потребительском дискреционном и финансовом секторах соответственно в 2020 г. Ожидается, что в 2021 году технологии покажут рост прибыли только на 14%. 

"Даже без особой ценовой политики или передовых продуктов, промышленные предприятия делают ставку на получение высоких дополнительных прибылей", - говорит Колас.

Когда дело доходит до роста доходов, дело не только в технологиях. Аналитики считают, что компании из сектора Energy Select Sector SPDR ETF (XLE) продемонстрируют рост выручки почти на 20% в 2021 г. - больше, чем в любом другом секторе S&P 500.

Энергетический сектор упал на 35%, и "эта группа пытается выбраться из глубокой ямы", - сказал Колас. Но всего за месяц он вырос почти на 10%. А инвесторы, желающие иметь дело с волатильностью, получают дивидендную доходность 7,7%.

Погружаясь в стоимость S&P 500

Акции роста выигрывают в долгосрочной перспективе. А попытка выбрать победителей в отдельных секторах требует подготовки. Другой подход - владение ETF, которые ориентированы на "стоимостные" компании с более низким соотношением цены к балансовой стоимости.

Сюда входят такие ETF, как SPDR Portfolio S&P 500 Value ETF (SPYV)и iShares S & P 500 Value ETF (IVE), говорит Тодд Розенблут, стратег по взаимным фондам и ETF в CFRA. Они держат "более ориентированные на стоимость акции в рамках более широкого индекса", - сказал он.

Портфель SPDR S&P 500 Value, например, отводит 22%  финансовой сфере, 10% в промышленности и 6% в энергетике и всего 8,4% сфере технологий. Сравните это с S&P 500 с 33% в сфере технологий. S&P 500 также отводит только 13% финансовым бумагам, 9% промышленным предприятиям и 3% энергетики.

Стоимостные акции все еще отстают на милю. Стоимость портфеля SPDR S&P 500 в этом году все еще в минусе  более чем на 10%. Индекс S&P 500, напротив, вырос почти на 5% в 2020 г. Но только в этом месяце акции стоимости выросли на 7%.

Акции крупных технологических компаний S&P 500 растут так сильно, что они тащат за собой весь S&P 500. Всего пять крупных технологических компаний: Apple, Microsoft, Amazon (AMZN), Facebook (FB) и Alphabet (GOOGL) составляют 23% самого популярного в мире эталонного индикатора фондового рынка.

По словам Розенблута, один из способов размыть инвестиции  в таком небольшом количестве компаний - это Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP). ETF оценивает все акции S&P 500 одинаково, в отличие от S&P 500, который отводит более крупным компаниям большую долю. 

В результате финансовый и промышленный секторы являются наиболее важными секторами для ETF с 18,5% и 15,2% соответственно.

По словам Розенблута, это "отличный способ принять участие в следующем этапе роста рынка, при котором растут не только мега-компании".