ETF, которые могут представлять скрытый риск

Май 16, 2010 Автор: swens

Одна из причин, по которым биржевые фонды привлекают внимание инвесторов, состоит в том, что они дают замечательную возможность для диверсификации.  Вместе с тем это качество присуще разным ETF в разной степени. Поэтому перед тем, как покупать акции фонда, следует внимательно изучить, что он из себя представляет.  

У фондов, в которых представлены акции различных секторов, так называемых broad-based ETFs,  диверсификация имеет место быть по умолчанию. Например, широко известный SPDR S&P 500 ETF собрал в своем портфеле акции, входящие в индекс S&P 500. Несмотря на то, что отбор проводился, в том числе, исходя из размера капитализации компаний, на каждую приходится не более 3% активов. Аналогичный подход присутствует в других ETF, включая, например, фонды акций малой капитализации или фонды иностранных компаний.   

По мере того, как ETF становятся все более узконаправленными,  в их портфелях присутствует все меньше компаний. Есть фонды очень узкой специализации, на несколько компонентов которых, приходится львиная доля активов. Инвестирование в них может быть связано с повышенной долей риска, который вы не только не готовы нести, но и о котором вы даже не подозреваете.

В частности, такой риск присущ отдельным страновым ETF. Эти фонды созданы с целью предоставления инвесторам прямого доступа к акциям компаний какой-то одной страны.

Однако проблема таких фондов состоит в том, что в отдельной стране может и не быть достаточного количества компаний большой капитализации для создания хорошо диверсифицированного портфеля.

Например, в портфеле iShares MSCI Spain ETF (EWP) на Banco Santander (STD) приходится 22% активов. Принимая во внимание, что банковская система Испании может оказаться в сложной ситуации, если проблемы Греции перекинуться на всю Европу, инвесторы должны понимать риски, связанные с владением бумаг этого ETF.  

Аналогичные опасности представляют и ETF других стран. Так, более 40% активов iShares MSCI Brazil ETF (EWZ)  приходится на две крупнейшие сырьевые компании страны Petroleo Brasileiro  (PBR)  и Vale (VALE).

Схожие проблемы есть и у ETF крупнейших экономик.  iShares MSCI UK ETF (EWU) в последнее время пережил серьезную коррекцию, в том числе, благодаря присутствию в его портфеле  British Petroleum (BP). Нефтяная компания несет основную ответственность за разлив нефти в Мексиканском заливе. Возможные финансовые последствия для BP, на которую в портфеле ETF приходится 8% активов, здорово испугали инвесторов. Ее акции упали на 10%.  

Массовые отзывы автомобилей компании Toyota Motor (TM) из-за неисправности педали акселератора привели к падению акций компании более чем на 20% в январе 2010 г.  На них приходится порядка 5% активов iShares Japan ETF (EWJ), потерявшего в итоге порядка 4% своей стоимости.

Как обойти риски
Чрезмерная концентрация априори не является показателем того, что ETF не стоит рассматривать в качестве инвестиции. За последний год, например, несколько фондов, ориентированных на рынок акции одной страны, показали очень хорошие результаты, благодаря именно высокой концентрации на акциях, значительно выросших в цене. Высокая концентрация и связанный с ней риск могут работать в вашу пользу во время бычьего рынка.

Принимая во внимание более высокий риск волатильности, вам следует оценить, какую часть инвестиций вы можете направить в ETF отдельной страны.  

Если вы рассматриваете инвестиции в ETF отдельного региона, либо сектора - чем больше концентрация активов, тем выше риск.  Если же вы стремитесь сделать большую ставку на определенную бумагу, такого рода ETF именно то, что вам нужно.