EFA,EEM: инвесторы считают, что отток средств из акций развивающихся рынков будет недолгим

Февраль 8, 2011 Автор: swens

Инвесторы вывели из фондов акций развивающихся рынков за неделю $7,02 млрд, что является максимумом за три года, согласно оценкам EPFR Global. Полученные средства направлены в акции США, Японии и других развитых стран, сообщает IBD.com.

Ротация активов была начата в 4 кв. из-за слишком высоких уровней стоимости акций развивающихся рынков и усиливающейся инфляции.

Отток средств продолжился в январе и феврале на фоне ухудшения политической ситуации на Ближнем Востоке и в Северной Африки.

Хотя инфляционное давление, усиливаемое удорожанием сырьевых товаров, и замедляет экономический рост,  экономики стран развивающихся рынков демонстрируют более высокие темпы развития, чем экономики развитых стран.   

Согласно прогнозу МВФ, в 2011 г. экономики развитых стран  вырастут на 2,5% против 3% годом ранее.  Этот же показатель в развивающихся странах составит 6,5% против 7,1% в 2010 г.

Однако высокий уровень ВВП не отражается на динамике акций  развивающихся рынков.

За последние три месяца S&P 500 вырос на 8%,  iShares MSCI EAFE Index (EFA) – индекс акций развитых стран, на 4%, при этом iShares MSCI Emerging Markets (EEM) упал на 4%. За минувшие 12 месяцев S&P  поднялся на 25%, EFA – на 21%, EEM – на 26%.

Развивающиеся рынки обогнали рынок США и других развитых стран с большим отрывом за последние три, пять и десять лет, поэтому коррекция вполне закономерна, говорит Уильям Нобрега (William Nobrega) исполнительный партнер Conrad Group.

По его словам, ослабление монетарной политики, низкие ставки Федрезерва, приведшие к снижению доллара, способствовали надуванию сырьевых пузырей, которые толкают вверх инфляцию в развивающихся странах. В конечном итоге это приведет к долговому кризису разрушительному для США, считает он.  

Популярность акций США будет недолговечной, поскольку "умные" деньги, будут сосредоточены на странах – сырьевых экспортерах с растущим средним классом и здоровой монетарной политикой, считает Нобрега.

Инвесторов волнует ужесточение монетарной политики ЦБ Китая, говорит Кеим До (Khiem Do),  возглавляющий направление по управлению азиатским активами Baring Asset Management в Гонконге.

ЦБ повысил ставки, нормы резервирования и установил контроль над ценами на базовые товары, чтобы предотвратить перегрев экономики. До считает, что Китай, и другие развивающиеся рынки вернутся к сильному росту во второй половине года, после того, как цены на сырьевые товары начнут падать, как это было в 2008- 2009 гг. ЦБ Китая сможет ослабить монетарную политику.