Апрельский обзор рынка биржевых продуктов

Май 2, 2012 Автор: swens

Разрозненные группы индексных фондов, отслеживающие фондовый рынок Вьетнама, американского природного газа и строительных компаний, стали лидерами рынка немаржинальных биржевых продуктов в минувшем месяце.

Бумаги Market Vectors Vietnam ETF (VNM) поднялись почти на 9,04% в апреле и, на 43,44% с начала года. За эти же временные отрезки MSCI Emerging Markets Index потерял  1,70% и прибавил 11,52%. VNM стал одним из наиболее пострадавших фондов в прошлом году, обесценившись на 43,8%.  

Экономика Вьетнама будет расти на  5,6% в 2012 г. и на 6,3% в 2013 г., в соответствии с прогнозом Международного валютного фонда.

IPath DJ-UBS Natural Gas ETN (GAZ) вырос на 8,95% в апреле, хотя цена на газ увеличилась всего на 4,38%.  GAZторгуется с премией, которая почти в два раза биржевого ориентировочного значение ноты в $ 2,15 на акцию. Дело в том, что эмитент GAZ прекратил выпуск новых акций фонда в августе 2009 г. В результате, он по сути превратился в фонд закрытого типа, высокий спрос на бумаги которого   могут привести к тому, что они значительно превысят стоимость чистых активов. Если премия испарится, акции быстро сдуются, как это произошло с бумагами VelocityShares Daily 2x VIX Short-Term ETN (TVIX) в марте.

В лучшем случае цена на природный газ в США отскочила от 10-летнего минимума, которого они достигли в апреле. Цены снижались в течение четырех лет из-за избытка производства и низкого спроса на сырьевые товары. Текущие запасы природного газа в США составляют 2,55 трлн кубических футов, что на 52% выше, чем на этот период в прошлом году и, на 55,4% больше среднего уровня за пять последних лет. Цены на природный газ в США рухнули на 26% с начала года и на 53% в прошлом году.

IShares Dow Jones U.S. Home Construction (ITB) превзошел все ETF акций США, добавив 5,05% в апреле, благодаря 11,2% росту акций Pulte Group (PHM). S&P500 для сравнения потерял в апреле 0,67. Строительная компания из Блумфилд-Хиллз, штат Мичиган, принесла акционерам с начала года 55% прибыли, а ее акции достигли 52-недельного максимума. Она сообщила о меньшем убытке за 1 кв. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превзойдя прогнозы аналитиков.

Контракты на новые дома выросли на 15%, продажи - на 9,4% до $ 881 млн. Необычно теплая погода в феврале стимулировала продажи по всей стране. Компания и ряда других участников строительного рынка заявили, что весенний тренд указывает на восстановление рынка жилья США.  

Количество непроданных новых домов упало до 144 тыс. в марте, достигнув наименьшего значения с 1963 г., согласно данным  Министерства торговли. Средняя цена  нового дома выросла в марте на 6,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По итогам 1 кв. продажи новых домов выросли на 16%  в годовом исчислении по сравнению с 4 кв. 2011 г.

Акции других крупных строительных фирм - D.R. Horton (DHI), Lennar (LEN), MDC Holdings (MDC), NVR(NVR) и Toll Brothers (TOL) – прибавили от 2% до 8% в апреле. С начала года ITB подорожал на 32,4% по сравнению с 11,87% ростом S&P 500.

Лидеры падения
Фонды альтернативной энергетики понесли самые большие потери в апреле. Market Vectors Solar Energy ETF (KWT) упал на 13,87% за месяц и на  11,65% с начала года. 

После трехлетнего бумасектор солнечной энергетики понес значительный ущерб из-за отмены субсидий, грантов и налоговых стимулов в США и Европе. Солнечная энергитика остается слишком дорогой по сравнению с традиционным энергетическим сырьем без правительственных мер поддержки. В этих условиях  американские компании не могут конкурировать с производителями из Китая, заполонившими рынок более дешевыми технологиями.

First Solar (FSLR), крупнейший в США изготовитель солнечных панелей, закрывает 30% своих производственных мощностей и увольняет 2 тыс. рабочих до 4 кв. этого года. Объемы нераспроданной продукции выросли на 164% за минувший квартал. Доходы компании упали 51% в прошлом году, продажи выросли на  8%.

IPATH DJ-UBS Sugar Tracking Sub-Index ETN (SGG) подешевела на 13,2% за месяц. Цены на сахар упали на 8,4%, из-за роста запасов, поскольку спрос на него  превысил предложение на 6 млн. тонн, по сравнению с предыдущим прогнозом в 5,2 млн. тонн, сообщило агентство Bloomberg.

IShares MSCI Index Fund Spain (EWP) упал на 11,12% в апреле, в  то время как  MSCI EAFE индекс развитых рынков (не включающих США) вырос на 2,08%. 

Четвертая по величине экономика зоны евро второй раз с 2009 г. скатилась  в рецессию в 1 кв. Страна борется с падением бюджетных доходов, банки перегружены плохими займами из-за падения цен на рынке недвижимости,  а уровень безработицы приближается к 25%.  EWP упал за год на 43%.