UVXY, VXX: в росте активов ETF на волатильность подозревают Reddit

Февраль 19, 2021 Автор: swens

Активы крупнейшего в мире ETF на волатильностью впервые превысили $2,5 млрд, что вызвало слухи о том, что трейдеры Reddit обратили свое внимание на инструменты, привязанные к "индексу страха".

ETF на краткосрочные фьючерсы Ultra VIX Short-Term Futures (UVXY) почти удвоил свои активы в этом году на фоне серии притоков, которые включали рекордные $280 млн. в рамках одного дня.

Такой рост в "относительно малоизвестном" биржевом фонде заставил Майкла Первеса из Tallbacken Capital Advisors LLC указать пальцем на новичков дневных трейдеров, встряхивающих Уолл-стрит.

"Почему UVXY растет экспоненциально? Вероятно, это связано с растущим вниманием в социальных сетях, таких как Reddit / WSB, - написал в недавней заметке генеральный директор Tallbacken. Он отметил, что бумага была предметом сообщений на форуме WallStreetBets, и что некоторые члены онлайн-сообщества были сосредоточены на падении акций.

Есть и другие признаки толпы дневной торговли: открытый интерес к опционам "колл "растет как по UVXY, так и по его собрату, iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures (VXX) Эти деривативы являются фаворитом когорты розничных инвесторов, которая в прошлом месяце прославилась тем, что делала двигала, например, акции GameStop или серебре, по которым были открыты огромные короткие позиции.

"Кажется правдоподобным, что этот ETF - единственный значительный инструмент с кредитным плечом на роста индекса волатилтности VIX - просто рассматривается розничными инвесторами как умный способ хеджирования рыночного обвала, - написал Первес. - Кредитное плечо теоретически обеспечивает доходность, которая ощущается как и выдавливание из "шортистов" из сильно обременных короткими позициями акции малой капитализации".

Хотя некоторых инвесторов может привлечь тот факт, что UVXY в этом месяце достиг исторического минимума, сейчас дорого держать продукт с долгосрочным кредитным плечом. UVXY и VXX отслеживают фьючерсных контрактов первого и второго месяца на индекс волатильности Cboe, которые торгуются с огромной премией к самой "шкале страха".

При отсутствии значительного всплеска волатильности эти контракты со временем будут механически терять в стоимостиt.

Позиционирование в инструментах волатильности также может быть сложно определить, и есть теории, что приток и опционная активность фактически представляют собой ставки на ее падение.

Когда спрос высок, чтобы делать ставки против UVXY или VXX, маркет-мейкеры могут создавать новые акции для ссуды игркам ставящям на падение, которые проявляются как приток. Кроме того, открытый интерес к опционам "колл" может означать, что инвесторы продают контракты "колл", а не покупают их - чтобы сделать ставку на продолжающеуюся нервозность на рынке.

"Важно помнить, что рост количества акций в обращении и открытого интереса в опционах "колл" не обязательно означает, что каждый вовлеченный инвестор верит в резкий скачок волатильности", - написал Крис Мерфи из Susquehanna International Group, пишет Finanncial Advisor.

Ссылки по теме:

Волатильность раскачивает рынок

Инвесторы хеджируют длинные позиции с помощью инструментов VIX