UNG, UGAZ, DGAZ: почему взлетели цены природный газ

Ноябрь 21, 2018 Автор: swens

В то время как падение цен на нефть не сходит с заголовков новостей другой энергетический продукт - природный газ - дорожает до многолетних уровней.  

Цены на природный газ выросли на 11% всего за одну сессию в понедельник, добавив к ралли, что привело к тому, что они почти удвоились с минимумов в этом году. ETF, привязанные к природному газу, росли в тандеме, пробуждаясь от пятилетнего сна.

По состоянию на 21 ноября United States Natural Gas Fund LP (UNG) c активами под управлением $693 млн. который отслеживает фьючерсы на природный газ, вырос на 50,1% в годовом сравнении. При этом он были в минусе еще в сентябре. 

Маржинальный VelocityShares 3X Long Natural Gas ETN (UGAZ), который почти так же популярен, как и UNG, с активами в размере $604 млн, теперь на 157% выше, чем в начале года после 60-процентного роста за последние две торговые. 14 сентября UGAZ был в минусе на 25% до начала ралли.

Между тем, любой, кто поставил на падение цен на природный газ купив $520 миллионный VelocityShares 3x Inverse Natural Gas ETN (DGAZ), находится в смятении, потому что за последние два дня он упал более чем на половину. ETN снизился на 91% с начала года.

Эти маржинальные и инверсные продукты являются торговыми инструментами и не предназначеными для долгосрочных инвестиций.

Цены на максимуме с 2014 г.

Цены на природный газ торгуются  вблизи  $5 за миллион британских термальных единиц  (Ммбт), находясь на уровне последний раз отмеченном в 2014 г, когда рекордно низкие температуры окутали США, в результате вторжения в страну арктического воздуха. В ту зиму цены на природный газ также удвоились, достигнув отметки $6,50, а запасы топлива упали до 11-летнего минимума.

В этом году разыгрывается аналогичная ситуация, поскольку более холодные, чем обычно, температуры преобладают на территории США, вызывая беспокойство относительно адекватности запасов в хранилищах.

Вдобавок, запасы природного газа достигли минимума за 15 лет, накануне зимнего сезона отбора топлива. В зимний период 2013/2014 гг. уровень запасов в хранилищах достиг максимума в 3,834 млрд кубических футов - около пятилетнего среднего. На этот раз они составляют 3,247 млрд. футов, что на 15,3% ниже этих уровней.

Товарные запасы на низких уровнях ...

Если холодная зима приведет к изъятию из запасов, эквивалентных объемов, зафиксированных в течение сезона 2013/2014 г, их уровень снизится на 3,010 млрд. куб. футов к апрелю, до критически низкой отметки в 237 млрд. куб. футов.

Вероятно, этого не произойдет. Зима должна быть очень холодной (что возможно), но в этом случае цены, скорее всего, вырастут достаточно высоко, чтобы негативно повлиять на спрос. Это бычий сценарий, который трейдеры природного газа предвидят и пытаются опередить.

Увеличение экспорта СПГ

Наряду с холодной погодой и запасами, другие факторы могут также влиять на цены. Как отмечают аналитики Barclays, экспорт США сжиженного природного газа (СПГ) достиг рекордной отметки в 4,7 млрд. куб. футов в месяц в этом месяце, когда появились новые экспортные терминалы.

Внезапное увеличение экспорта добавило волнения уже нервному рынку. По словам аналитиков, технические уровни были нарушены, что привело к тому, что были закрыты короткие позиции, оторвав цены фьючерсов на природный газ от фундаментальных показателей.

Даже трейдеры, похоже, согласны с тем, что текущие цены не обязательно отражают долгосрочную перспективу товара. Цены на фьючерсные контракты на природный газ в мае 2019 г. - месяц, когда зима уже полностью будет в прошлом - достигли $2,80, в то же время цены фьючерсов ближайшего месяца приблизились к $5.

Акции производителей природного газа рисуют аналогичную картину. Фактически они снизились, в то время как цены на природный газ выросли. First Trust ISE-Revere Natural Gas Index Fund (FCG) c активами под управлением $122 млн. упал на  15,6% с начала года.

То есть, фьючерсы и цены акции предполагают, что даже если запасы будут низкими зимой, в дальнейшем топливо будет в изобилии.

Рост добычи

В 2018 г. добыча природного газа, как ожидается, вырастет более чем на 11% до рекордной отметке в 83,2 млрд. куб. футов в сутки, сообщает Управление энергетической информации (EIA). Рост может быть аналогичным или выше в следующем году, особенно если цены будут расти.

"Несмотря на низкие уровни в хранилищах, сильный рост добычи природного газа в СШАокажет понижательное давление на цены в 2019 г", - говорится в заявлении EIA.

Аналитики Barclays согласны с тем, что "коррекция вниз [в ценах] вероятна, если только Мать-природа не начнет играть на руку быком".

Инвесторам в ETF природного газа придется взвесить прогноз мощного роста добычи природного газа против возможного краткосрочного ценового скачка, связанного с зимой, заключает etf.com.

Ссылки по теме:

Перспективы цен на природный в США внушают оптимизм

Природный газ в США дорожает в преддверии холодов

Итоги 2017 года на рынке ETF