Тематические ETF: возможности и риски

Апрель 26, 2021 Автор: swens

В последнее время стали набирать популярность тематические ETF. Они позволяют инвестировать с помощью одного инструмента в корзину акций, связанных с определенной темой, такой как электромобили, каннабис, кибербезопасность, чистая энергия или веганские продукты. В чем их плюсы и минусы? 

Хотя состав отраслевых ETF в основном соответствует классификации и иерархии, определенной существующим индексом, тематический ETF инвестирует сразу в несколько различных секторов.

Например, Global X Robotics & Artificial Intelligence Thematic ETF (BOTZ) инвестирует в полупроводники, промышленные товары, программное обеспечение и медицинские устройства. ETF чистых технологий может инвестировать во всю цепочку создания стоимости, от разработки до маркетинга и конечных покупателей. В одной корзине можно найти такие разные компании, как Marvell, Plug Power или First Solar. Что у них общего? Их воздействие на одну и ту же тему.

Растущий успех
В настоящее время тематические ETF представляют  около 800 инструментов с активами под управлением на сумму более $180 млрд. Их лидер - компания Ark Invest, основанная Кэтрин Вуд, новой "звездой" Уолл-стрит. Всего за несколько лет нью-йоркская компания стала седьмым по величине управляющим активами ETF с активами под управлением на сумму более $300 млрд. Их особый подход: темы, которые кажутся многгобещающими инвесторам (инновации, геномика, робототехника, финтех и т. д.), а также и исключительная отдача (105% в среднем за 2020 г). Успех Ark Invest таков, что он вдохновляет Уолл-стрит на новую инвестиционную стратегию: копировать или даже предвосхищать инвестиционные решения Кэтрин Вуд.

Но будьте осторожны! Исключительный успех Ark Invest омрачен и неудачами. Более половины тематических ETF, запущенных за последние десять лет, исчезли. Действительно, эти инсрументы часто запускаются на основе чисто коммерческой логики, то есть, чтобы как можно быстрее привлечь активы и максимизировать комиссию за управление. Часто речь идет не о выборе ценных бумаг в соответствии с проверенным индексом или на основе определенных фундаментальных факторов, а скорее о том, чтобы "создать" историю, которая понравится розничным инвесторам. Однако, когда результаты не оправдываются, активы ETF падают до уровней, недостаточных для покрытия операционных расходов, что вынуждает управляющих активами закрывать рассматриваемый ETF. Среди тематических ETF, закрывшихся 2020 год, - SLIM и DIET (диетическое питание).

Для многих инвесторов создание портфеля - не всегда простая задача. Когда рынки резко выросли, страх неминуемой коррекции гасит энтузиазм новичков. С другой стороны, спад на рынке часто сопровождается плохими новостями на макроэкономическом уровне, что не способствует "большому притоку" на финансовые рынки. Новичкам будет легче сделать решительный шаг, выбрав тему, в которой они лично убеждены. Например, многие из нас убеждены, что у инновационных компаний есть большой потенциал. Следовательно, ETF с пометкой "Инновации" с большей вероятностью "вытащит деньги из вашего кармана", чем фонд типа "Сбалансированный профиль риска" (Balanced Risk Profile).

Тематические ETF позволяют инвестировать в стратегии диверсифицированным образом, с низкими начальными инвестициями и низкими затратами на управление (даже если они остаются выше, чем для "классических" ETF). Что касается раскрытия темы, менеджеры используют сложные количественные инструменты, иногда основанные на искусственном интеллекте.

Однако есть подводные камни, которых следует знать. Например, тематические биржевые фонды предлагают инвесторам небольшую диверсификацию. Например, у темы каннабиса были свои взлеты и падения. Поскольку акции сильно коррелированы друг с другом, волатильность ETF каннабиса не очень отличается от волатильности базовых активов.

Еще один недостаток - и существенный - это показатель доходности. Недавнее исследование, проведенное в Фишер-колледж в Огайо, показывает, что тематические ETF демонстрируют показатели ниже среднего с поправкой на риск. Эти показатели также связаны с потоками средств. Тематические ETF часто продаются, когда тема уже хорошо зарекомендовала себя. Но когда тенденция меняется, инвесторы решают продать свои ETF, создавая порочный круг отрицательных потоков и плохих результатов. То же исследование также показало, что базовые активы были переоценены при создании ETF. В среднем тематические ETF генерируют отрицательную альфа -4% в год и, следовательно, не добавляют никакой ценности для инвесторов.

Заключение
Следует ли избегать тематических ETF? Не обязательно. Как и в случае любых инвестиций, важно тщательно проанализировать активы в основе инструментов (оценка, перспективы роста и т. д.), свойства диверсификации корзины, а также технические аспекты, такие как проспект эмиссии или надежность эмитента. Вообще говоря, этот тип инструментов может быть полезен на периферии портфеля, диверсифицированного по основным классам активов, считает entrepreneur.com.

Ссылки по теме:

Инвесторы ринулись в тематические ETF

Основные риски звездного управляющего