TBT,TMV,TBF: как заработать на росте ставки

Ноябрь 17, 2015 Автор: swens

По мере того, как  Федеральная резервная система CША рассматривает возможность поднятия ставки в декабре, инвесторы могут обратиться инверсному ETF казначейских облигаций, чтобы снизить общую дюрацию портфеля с фиксированным доходом, а кроме того застраховаться от роста ставок.

ProShares UltraShort 20+ Year Treasury (TBT), который использует производные финансовые инструменты, отображая в обратной последовательности и в двойном масштабе индекс 20-летних казначейских облигаций США. ТBT показывает 94 процентную корреляцию с доходности казначейских облигаций США. Короче говоря, если их доходность растет, TBT должен расти в два раза больше в рамках дня.

Ожидания рынка по поводу поднятия ставок ФРС в декабре усилились после сильной отчетности по рынку труда США за октябрь. Инвесторы могут обратиться к ТBТ, чтобы  хеджировать портфель с фиксированной доходностью от негативных последствий роста ставок.

"Мы считаем, что ТBТ может стать нашей лучшей сделкой," - Шарон Cноу, портфельный менеджер Metropolitan Capital Strategies, сообщил Bloomberg. - Она коснется не единичного увеличения ставки по федеральным фондам.  Мы рассматриваем ее как долгосрочный процесс, по мере ускорения экономики США - три квартала роста с 3,3% - 3,7% - сопровождаемые многократным повышением ставки".

Наряду с тактической задачей, связанной с ростом ставки, ТBТ может быть использован для сокращения дюрации портфеля облигаций - показателя чувствительности фонда облигаций к изменению процентных ставок.  ТBТ показывает дюрацию 19 лет, поэтому рост процентных ставок на 1% может привести к росту фонда примерно на 19%. И, наоборот, iShares Barclays 20 Year Treasury Bond Fund (TLT), который отображает в линейной последовательности U.S. 20+ Year Treasury Bond Index, показывает положительную дюрацию 17,16 года, поэтому рост ставок на 1% может означать снижение его стоимости на 17,16%.

Следовательно, добавив в портфель немного инверсных ETF казначейских облигаций, таких как TBT, можно снизить риск изменения процентной ставки, не снижая кривую доходности или не прибегая к продаже долгосрочных облигаций и замены их краткосрочными.

Для более рисковых инвесторов есть более агрессивные варианты, такие как Direxion Daily 30 Year Treasury Bear 3x Shares (TMV), который отображают индекс 20-летних казначейских облигаций США в обратной последовательности, но в тройном масштабе в рамках дня.  

Более консервативные инвесторы могут выбрать ProShares Short 20+ Year Treasury (TBF), отслеживающий индекс в обратной последовательности, но один к одному.

Потенциальные инвесторы должны знать, что маржинальные (с плечом) и инверсные ETF балансируются ежедневно, так что их долгосрочная динамика может не оправдать заложенную в них стратегию, особенно в периоды повышенной волатильности. 

Ссылки по теме:

ETF облигаций теряют инвесторов

Как заработать на падении казначейских облигаций США

Инвесторы готовятся к росту процентных ставок