TLT,TBT: как заработать на падении казначейских облигаций США

Май 6, 2015 Автор: swens

На прошлой неделе ФРС США, несмотря на серию свежих статданных, свидетельствующих, что рост экономики США сталкивается с трудностями, заявила, что повышение процентных ставок может состояться летом. Эта новость привела к усилению распродаж в инструментах с фиксированной доходностью.

Так, iShares Barclays 20 Year Treasury Bond Fund (TLT), инвестирующий в казначейские облигации США со сроком обращения 20-30 лет, на днях оказался в минусе с начала года, а вчера продолжил падение, найдя поддержку на уровне 200-дневной скользящей средней линии цены.

В прошлом году рост TLT составил 27,3%, более, чем вдвое превысив результат SPY, самого большого ETF на SP-500.

За минувший месяц инвесторы вывели из TLT около $504 млн, сократи активы под управлением ETF примерно на 10%.

Между тем ProShares UltraShort 20+ Year Treasury (TBT), инверсный маржинальный фонд, акции которого двигаются в противоположном направлении стоимости облигаций в масштабе 2Х в течение дня, соответственно, недавно вышел в плюс с начала года, а за месяц подорожал на 12,46%.  При этом в прошлом месяце чистый приток средств инвесторов в фонд составил свыше $100 млн., что увеличило активы под его управлением до $3 млрд.   

Абсолютный уровень процентных ставок в США по всей кривой доходности остается вблизи исторических минимумов. Тем не менее, ставки были на подъеме, судя по росту доходности 10-летних облигации казначейства, с начала 2015 г.  В 2013 г, когда ставки десятилетних облигаций выросли с 1,63% до 3,03%, это привело к сильному ралли в акциях (таблица вверху).

Таким образом, если доходность по облишациям продолжит рост, а акции не будут поднимаються в тандеме с ними, это станет еще одним признаком того, что инвестиционная среда меняется.

Еще одно замечание, что процентные ставки в США, похоже, достигли абсолютного минимума в 2012 г, и с тех пор они нарисовали более высокое дно. 

Cсылки по теме:

ETF облигаций теряют инвесторов

Инвесторы готовятся к росту процентных ставок

Почему гособлигации США растут, несмотря на сворачивание QE