IJH,IWM,UUP: акции компаний малой капитализации выходят на авансцену

Ноябрь 29, 2015 Автор: swens

Акции компаний малой капитализации не только догоняют индексы компаний большой капитализации, но и ускоряют рост. Это обычно происходит в конце года в ожидании "январского эффекта", когда инвесторы отдают предпочтение small caps.  Их росту способствует укрепление доллара, которое, впрочем, делает популярными американские акции в целом.

На графике 1 видно, что индекс компаний малой капитали S&P600 завершил неделю на максимуме трех месяцев. Он смог преодолеть 200-дневную скользящую среднюю. Соотношение относительной силы $SML/$SPX (в верхней части графика) также начало расти.

На графике 2 видно, как Russell 2000 Small Cap Index ($RUT) также преодолел свой ноябрьский максимум, приблизившись к 200-дневной скользящей линии. Его соотношение сравнительной силы также начало расти.

На графике 3 изображен S&P 400 Mid-Cap Index ($MID), который также приблизился к своему ноябрьскому максимуму и 200-дневной линии. Его соотношение сравнительной силы также оттолкнулось ото дна.

За сокращенную из-за праздников торговую неделю индексы Russell 2000 и S&P 600 Small Cap поднялись на 2,3% и 1,9% соответственно, по сравнению с 0,05% приростом, показанным S&P 500. Индекс акций компаний средней капитализации вырос на 1,5%.

Покупки акций компаний небольшой капитализации сделали глубоким рыночное ралли по мере приближения декабря, который считается самым сильным месяцем года на рынке.

Еще один фактор, дающий преимущество small caps перед big caps - это сильный доллар. Он снижает прибыли крупных транснациональных компаний, которые получают большую часть своих доходов на зарубежных рынках. Небольшие компании более ориентированы на внутренний рынок США.

Одна из самых больших рыночных тем - продолжающееся укрепление доллара. На графике 4 видно, как Индекс доллара США заканчивает неделю вблизи 12-летнего максимума. Одна из главных причин - продолжающееся падение евро.

Синие месячные бары показывают приближение евро к 12-летнему минимуму. Хотя падают все другие основные валюты, евро имеет большее влияние в валютной корзине USD (56%). Основной причиной этой тенденции - ожидания повышения ФРС ставок в декабре, в то время как ЕЦБ должен объявить о расширении мягкой денежно-кредитной политики, возможно, уже в этот четверг.

Одно из главных преимуществ роста доллара - он делает американские акции более предпочтительными, поскольку сильная валюта подразумевает сильную экономику. Иностранные инвесторы также получают выгоду от более сильной валюты, когда покупают американские активы, утверждает ведущий аналитик stockcharts.com Джон Мерфи.

Черная линия на графике 5 показывает соотношение MSCI World Index (ex USA) деленное на S&P 500  в течение последних двадцати лет. Индекс MSWorld включает в себя акции 22 зарубежных развитых рынков. Зеленый фон - индекс доллара США. График показывает, что падение доллара с 2002 по 2008 совпало со слабой динамикой американского рынка (падение соотношения). С тех пор как доллар оттолкнулся от минимумов 2008 и 2011 гг., американские акции росли лучше, чем зарубежные рынки. Соотношение американский/ зарубежный рынок достигло нового максимума в прошлом месяце, так как доллар возобновил рост (см кружки).

iShares Core S&P Mid Cap (IJH) крупнейший по размеру активов под управлением фонд американских акций средней капитализации, с начала года вырос на 2.74%, в то время как SPY – на 1,96%.  

iShares Russell 2000 ETF (IWM) на индекс американский компаний малой капитализации с начала года подорожал на 0%.

PowerShares DB US Dollar Index Bullish ETF (UUP) с начала года подорожал на 8,55%.

Ссылки по теме:

Ставка на доллар становится слишком популярной

Акции компаний малой капитализации берут реванш