Здравоохранение становится лидером на поздней стадии бычьего рынка

Октябрь 1, 2018 Автор: swens

Здравоохранение стало самым сильным рынком в течение последних трех и шести месяцев, опередив технологии и потребительский сектор (discretionary). Каков потенциал этого лидерства, могут подсказать графики.

Три линии относительной силы на графике представляют циклические потребительский сегмент (синяя линия), технологии (красная линия) и здравоохранение (зеленая линия) с начала 2018 года.  Все три построены на основе сравнения с индексом S&P 500 (горизонтальная  линия).

Таким образом, три  кривых представляют собой сильную "относительную динамику". С начала года две верхние линии, несомненно, были лучшими. Однако с мая показатель относительной силы ETА здравоохранения  растет намного быстрее, чем два других.

Со времени формирования  дна в мае сектор здравоохранения превзошел потребительский на 6%; и опережает ETF технологии с большим отрывом - 8%. Здравоохранение также опережает S&P 500 -  на 10%. Тем не менее, здравоохранение по-прежнему остается намного дешевле, чем два других лидера 2018 г.

График 2 демонстрирует те же три коэффициента относительной силы, но  за четыре года.  С начала 2015 г. технологии (красная линия) превзошел  S&P 500 на 51%. Потребительский (синяя линия) опережал S&P 500 на 30%. Для сравнения, здравоохранение (зеленая линия) добилось большего успеха, чем S&P 500, с гораздо меньшим отрывом - 5%. Из трех, здравоохранение, безусловно, самый дешевый, возможно, самый рискованный. Это может объяснить, почему инвесторы, которые обеспокоены состоянием бычьего рынка, который перевалил за десять лет (самый длинный в истории), с одной из самых высоких оценок в истории,  ищут более дешевую и безопасную часть фондового рынка, обращаясь к здравоохранению.

На графике 3 более подробно рассматривается соотношение относительной силы здравоохранения (XLV)/S&P 500. После достижения максимума в середине 2015 г. линия относительной силы продолжала падать до конца следующего года (2016 г). После дна в начале 2017 г. она росла в первой половине этого года, прежде чем достигнуть пика прошлым летом, и падала до весны этого года. Соотношение развернулось в мае этого года и с тех пор растет.

На графике можно увидеть формирование потенциального "двойного дна" с минимумами в конце 2016 г. и середине этого года. Коэффициент относительной силы сейчас приближается к пику середины 2017 г.

Излишне говорить, что преодоление этого пика  было бы еще более сильным знаком. Основной целью графика 3 является демонстрация того, что  коэффициент относительной силы  сектора здравоохранения отстает от остального рынка с 2015 г. и только сейчас начинает восстанавливаться. Это показывает, что здравоохранение по-прежнему представляет собой гораздо более дешевую возможность, чем два лидера этого года - потребительский цикличный и технологий. Это также объясняет, почему здравоохранение является самой сильной частью фондового рынка с мая. Недавняя статья Wall Street Journal также предположила, что управляющие активами  переходят в более защитный сектор здравоохранения для хеджирования портфелей на поздней стадии бычьего рынка, пишут аналитики stockcharts.com.