SPY, DIA, QQQ: бычий рынок, возможно, еще не выдохся

Июль 31, 2018 Автор: swens

Некоторые осторожные инвесторы смотрят на повышенную волатильность и долгосрочный индикатор рецессии, как признаки ожидаемого разворота  рыночного бычьего тренда. Озабоченность может быть завышенной, так как сильная экономика может продолжать поддерживать ралли на фондовом рынке.

С начала года Invesco QQQ Trust (QQQ) вырос на 14,5%, SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA) -  на 3,9%, а SPDR S&P 500 ETF (SPY) - на 6,4%.

Однако некоторые трейдеры обеспокоены тем, что кривая доходности может сигнализировать о том, что до рецессии рукой подать. Кривая доходности или разница в доходности между краткосрочным и долгосрочным государственным долгом в последние месяцы сократились почти до 11-летнего минимума,  вызывая опасения, что экономика США может замедлиться.

Доходность по двухлетним казначейским облигациям США сейчас составляет около 2,67%, а доходность по 10-летним нотам - 2,98%.

В течение последних пяти десятилетий рецессия следовала всякий раз, когда доходность двухлетних казначейских облигаций превышала доходность 10-летних нот - феномен более известный как обратная кривая доходности.

Тем не менее, Credit Suisse утверждает, что акции часто продолжают расти  через несколько месяцев после того, как кривая доходности инвертируется, сообщает Wall Street Journal.

Остается ли потенциал роста?

Аналитики Credit Suisse обнаружили, что в 1978 г. S&P 500 вырос на 16% 18 месяцев после инверсии кривой доходности. Акции США также укрепились в течение более длительных периодов времени, поднявшись в среднем на 14% спустя 24 месяца после инверсии кривой доходности и, на 9,5% в следующие 30 месяцев. Модель предполагает, что у бычьего рынка США остается возможность роста

Аналитики уверены, что недавнее сглаживание кривой доходности было обусловлено денежно-кредитной политикой и текущим ростом, а не опасениями замедления экономики.

"Рынок облигаций еще не подает предупредительных сигналов, - сказал Брайан Ник, главный инвестиционный стратег Nuveen, WSJ. - Экономика США растет довольно уверено, и это является основным фактором".

В то время как Федеральный резерв повышал ставки, что способствовало доходности по краткосрочной задолженности, продолжающаяся свободная денежно-кредитная политика за рубежом способствовала увеличению внешнего спроса на более длинный  долг США, оказывая  давление на долгосрочные казначейские облигации США.

Аналитики также отметили, что экономическая слабость, традиционно сопровождающаяся перевернутой кривой доходности, не проявилась. Например, Credit Suisse  указывает на отсутствие худшения в создании рабочих мест и корпоративных доходов в качестве общих индикаторов, которые предвещают экономический кризис.

"Основным драйвером акций США является рост США, и я бы сказал, что данные [второго квартала] показали значительное ускорение, - сказал Кейт Паркер, главный стратег по американскому фондовому рынку в UBS,  - Во 2 кв. экономика США выросла на 4,1% . Это самый быстрый темп за почти четыре года".

Ссылки по теме:

Американская экономика разогналась до максимума 4 лет