RSX,ERUS,RSXJ: геополитические конфликты и российские акции

Май 20, 2014 Автор: swens

Российские акции и фонды стоят очень дешево не только по сравнению с широкими индексами развивающихся рынков, что является обычным делом для российских бумаг, но глубоко дисконтированы по сравнению с их же долгосрочными коэффициентами P/E. 

Например, ОАО Газпром, Лукойл и Мобильные Телесистемы, на которые приходится почти 21,5 % RSX торгуются со средней скидкой от 40% к своему среднем P/E за последние 10 лет.

ETF на российские активы пострадали и-за продолжающегося конфликта с Украиной, понеся двузначные потери с начала года, став самыми убыточными в категории немаржинальных фондов.

Однако это не означает, что на них можно ставить крест. Российские акции и вышеупомянутые ETF, могут себя показать после ослабления конфликта. Примером тому - история.

"Недавние события в Крыму и Восточной Украине поднимают проблемы управления финансовыми рисками, а также неотложные политические, военные и гуманитарные вопросы. Каким образом изменились факторы риска российского фондового рынка? Что ждет инвесторов, когда страна балансирует на грани военного конфликта? ММВБ упал на 11,3 % с начала кризиса 26 февраля. Что  будет дальше?", - вопрошают Филипп Лоутон и Ноа Бек в новой записке Research Affiliates.

Аналитики изучили влияние шести современных конфликтов на мировые рынки, в том числе - второй чеченской войны 1999 г. и российско-грузинский конфликта 2008 г. на российский рынок.

"Невозможно предсказать исход такого сложного кризиса, как украинский, но исследование других современных конфликтов может, по крайней мере, помочь оценить рыночные риски. Наши исследования показывают, что, когда происходят региональные войны, они вызывают резко негативную реакцию, однако она продолжается относительно не долго. Мы также выяснили, что  доходность портфеля зависит частично от инвестиционной стратегии" – считают аналитики Research Affiliates.

Market Vectors Russia (RSX), привязанный к DAXglobal Russia+ Index. Его акции за месяц выросли на 3,88%, сократив убыток с начала года до 9,64%.

MSCI Russia Capped Index Fund (ERUS)  отображает динамику MSCI Russia 25/50 Index, состоящего из акций 28 российских компаний. Особенностью данного индекса состоит в том, что на акцию каждой компании не может приходится более его 25% активов, при этом акции всех компаний, занимающих в нем более 5%, не могут совокупно превышать в нем 50% долю.  Его акции за месяц выросли на 6,5%, сократив убыток с начала года до 9,64%.

Market Vectors Russia Small-Cap ETF (RSXJ), первым ETF на американских биржах, предоставляющим инвесторам доступ к российским компаниям малой капитализации. Фонд привязан к показателям Market Vectors Russia Small-Cap Index, в который вошли акции 35 российских компаний малой капитализации.  За месяц фонд подорожал на 2,75%, с начала года упал на 22,51%