XLF, KBE: факторы роста финансового сектора

Июнь 13, 2017 Автор: swens

Financial Select Sector SPDR (XLF) подорожал более чем на 25% после выборов в ноябре и до конца февраля на ожиданиях, что стремление президента Трампа облегчить нормативное бремя банков наряду с укрепляющейся экономикой и растущими ставками будет способствовать росту финансового сектора. В последние месяцы он уступает широкомы рынку, но сейчас пришло время снова обратить внимание на ETF финансового сектора.

Но сейчас ETF торгуется примерно на 5% ниже недавнего максимума, при этом SPDR KBW Bank (KBE) находится на 7% от недавнего пика, несмотря на ралли двух дней. Рост сектора подпитывается потенциальными изменениями в законе Додда-Франка, которые должны привести к устранению некоторых нормативных требований к сектору, позволяя ему действовать более свободно и потенциально возвращать капитал акционерам в виде дивидендов и обратного выкупа акций

Относительная привлекательность в финансовом секторе исчезла нескольких месяцев спустя после выборов. Но учитывая катализаторы роста в ближайшем будущем в сочетании с недавним откатом, его привлекательность снова растет.

Первый катализатор - тот, который подпитывает текущее ралли - это предложенная реформа законодательства Додда-Франка, которое устранит фидуциарное правило и отменит закон Волкера. Также в законопроекте есть потенциальные нормативные послабление финансовым структурам, по требованиям по кредитам. Такие изменения не только уменьшат размеры затрат на соблюдение этих нормативов, но и потенциально увеличат  возможности финансовых учреждений для кредитования и инвестиций.

Большая часть ограничений была введена в действие после финансового кризиса, чтобы помочь избежать его повторения. Главная проблема заключается в том, что ослабление правил может вернуть старые проблемы, хотя в ближайшей перспективе это, безусловно, выглядит как победа для крупных банков, отмечает etfdailynews.com.

Во-вторых, повышение ставок в этом месяце выглядит почти решенным делом, при этом существуют шансы (примерно 50 на 50), что еще одно повышение произойдет до конца года. Более высокие процентные ставки должны привести к увеличению чистой процентной маржи, хотя, учитывая текущую кривую доходности, выгода от этого не появится быстро

В-третьих, Федеральная резервная система выпустит последние результаты стресс-тестирования банков 22 июня и результаты Всеобъемлющего анализа и обзора капитала (CCAR -  Comprehensive Capital Analysis and Review) 28 июня. Не стоит ожидать больших сюрпризов от этих тестов, которые должны подтвердить, что большинство банков хорошо капитализированы и могут поглощать значительные потери по ссудам в случае возникновения ситуации.

Несмотря на ралли после выборов XLF и KBE по-прежнему привлекательно оцениваются. XLF торгуется с 14-кратным форвардной прибылью, а KBE - с 15-кратной. XLF имеет существенный акцент на акции большой капитализации (почти половина активов фонда инвестирована в бумаги крупнейших финансовых учреждений, таких как Bank of America (BAC) и JPMorgan Chase (JPM), в то время как KBE - лучший выбор для тех, кто хочет сосредоточиться на средних региональных банках.

Инвесторы могут рассчитывать на 5% рост финансового сектора в течение следующего месяца или около того, считают аналитики.

С начала года XLF вырос на 4,69%, KBE - на 1,08% по сравнению с ростом индекса S&P 500 на 8,07% за тот же период.

Ссылки по теме:

На кого поставить в сезон отчетности

ETF банковского сектора резко подорожали после отчетности

ETF банковского сектора подорожали из-за возможного скорого повышения ставки