USO, BNO: почему цены на нефть упадут ниже $40

Май 6, 2016 Автор: swens

Более чем 70%-ый рост цен на нефть с минимумов $27,1 за баррель в феврале до максимума, свыше $46 в апреле, произошел исключительно по вине спекулянтов. И это не имеет никакого отношения к фундаментальным факторам, пишет oilprice.com.

Спекулянты использовали каждую возможность, зачастую базирующуюся на слухах, чтобы подтолкнуть цены выше. Тем не менее, спекулятивная активность может поднять цены только до определенной степени в краткосрочной перспективе. После этого основа вступят в силу фундаментальные факторы, спрос и предложение.

Объемы спекулятивных сделок огромны. Хотя суточная добыча нефти в США составляет около 9 млн баррелей в день, торгуемые контракты на сырую нефть марки WTI  более чем 100 раз превышают этот объем. Он создается  алготрейдерами (использующими компьютерные программы), спекулянтами которые открывают и закрывают позиции много раз в день. Огромный объем торгов задает направление цены в краткосрочной перспективе.

Тем не менее, эти трейдеры не имеют отношение к добыче, и не являются покупателями нефти. Их активность проходит в рамках действия договоров о поставках, дальше товар поступает потребителям.

Добывающие компании использовали резкий рост, чтобы хеджировать часть своей продукции на 2016 г. и 2017 г, как сообщает The Wall Street Journal. Тем не менее, Citi Research указывает на то, что они захеджировали лишь 36% от предполагаемой добычи на 2016 г, по сравнению с 50% в предыдущие годы. Если цены будут ползти выше, они не только не будут хеджировать, но, вероятно, увеличат добычу, чтобы подправить свое финансовое положение.

Pioneer Natural Resources захеджировала 50% объемов от ожидаемой добычи 2017 г. и сообщила о намерении ввести в строй от пяти до десяти скважин горизонтального бурения, если цены восстановится до $50, с позитивным прогнозом по фундаментальным показателям. Ранее многие нефтяники, добывающие на сланцевых месторождениях, заявили, что они начнут наращивать добычу, если цены вернутся к этому уровню.

Агентство энергетической информации США ожидает, что избыток предложения сократиться во второй половине года. Однако, если цены останутся высокими, добыча может вырасти, увеличив предложение.

Хотя добыча Нигерией, Кувейтом и Венесуэлой серьезно пострадала из-за различных причин, ОПЕК добывает 32,64 млн б/д, и очень близка к его самому высокому уровню в 32,65 млн б/д, зарегистрированному в январе 2016 г ,

"Рынок перенасыщен в широком масштабе", - считает Юджин Вайнберг, аналитик Commerzbank во Франкфурте. - Это ралли не имеет сильной основы".

Существует не так много фундаментальных факторов, способных поддержать рост цен. Ближе к $50 дополнительные объемы нефти придут на рынок, и покупатели будут опасаться покупать по более высоким ценам. Не имея основательных причин, спекулянтам будет трудно толкать цены выше.

Краткосрочный спекулятивный скачок цен сырой нефти подходит к концу, и долгосрочные фундаментальные показатели вступят в силу. Цены должны упасть ближе к $36- $ 38 за баррель в ближайшем будущем.

United States Brent Oil Fund (BNO) ориентируется на динамику спотовой цены нефти марки Brent, которая определяется по изменению цены фьючерсных контрактов, торгуемых на  ICE Futures Exchange. За три месяца BNO подорожал на 27,69%.

United States Oil Fund (USO), инвестирующий в ближайшие фьючерсные нефтяные контракты на нефть WTI, за три месяца вырос на 22,32%.