TUR: снижение ставок оживило интерес инвесторов к Турции

Ноябрь 28, 2019 Автор: swens

Инвестиционный сценарий Турции улучшился, крупнейший ETF акций страны iShares MSCI Turkey Investable Market (TUR) прибавил около 5,5% в прошлом месяце (по состоянию на 25 ноября 2019 г), превысив рост на 3,1%, зафиксированный S&P 500. В последние шесть месяцев  ETF Турции подскочил на 24,6% против роста на 11,8%  ключевого индекса США.

Причины ралли
Турция была в заголовках новостей в связи с массовым  снижением ставок. Центральный банк страны снизил ключевую ставку до 14% с 16,5% на октябрьском заседании, превысив ожидания рынка в отношении снижения на 100 базисных пунктов (б.п.). Это следует за снижением ставки на 325 б.п. в сентябре. До этого центральный банк Турции снизил ключевые процентные ставки с 24% до 19,75% в конце июля.

Прогноз инфляции продолжает улучшаться на фоне умеренного восстановления экономической активности. Уровень инфляции в Турции упал до самого низкого уровня почти за три года в октябре, что помогает центральному банку пойти на такое резкое снижение ставок. Потребительская инфляция в октябре снизилась до 8,6% с 25,2% в месяце прошлого года.

Кроме того, крупные центральные банки мира в последнее время прибегают к снижению ставок. Такой поворот поддержал лиру и способствовало снижению ставок в Турции. Широко распространено мнение, что снижение ставок поможет Турции оправиться от рецессии и снизить уровень безработицы.

Примечательно, что во 2 кв. 2019 г. экономика Турции сократилась на 1,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, снизившись с пересмотренного в сторону понижения падения на 2,4% в предыдущем трехмесячном периоде по сравнению с рыночными ожиданиями снижения на 2%.
Связь между процентной ставкой и ВВП Турции: прошлый тренд

Процентная ставка Турции находилась в диапазоне от 4% до 10% в период с 2010 по 2018 г. В 2018 г. процентные ставки были повышены, чтобы сдержать инфляцию. Инфляция выросла почти до 25% в конце 2018 г. В результате процентная ставка достигла максимума в 24% в начале 2019 г.

Из-за чрезвычайно высоких процентных ставок рост ВВП Турции сократился на 2,5% в 1 кв. 2019 г. В остальном, ежегодный рост ВВП Турции оставался в диапазоне 3-12% с 2010 по 2018 г. Итак, мы можем ожидать, что последние снижения ставок и снижение инфляции добавят к приличному росту в будущем, пишут аналитики Zacks. 

Кроме того, снижение цен на нефть в последние шесть месяцев и умеренный рост доллара США оказали поддержку турецкому ETF. 90% потребности Турции в нефти удовлетворяются за счет импорта. Движение цен на нефть и доллар помогли турецкому рынку в значительной степени. 

Продолжится ли ралли?
Ситуация не выглядит многообещающей. Ожидается, что инфляция снова вырастет в конце 2019 г, когда центральный банк Турции прогнозирует инфляцию на конец года в 12%, что намного выше ее официальной цели в 5%. При этом пространство для дальнейших снижений ставок сокращается.

ETF в фокусе

Фонд стремится обеспечить инвестиционные результаты, которые повторяют цену и доходность Индекса MSCI Turkey IMI 25/50, который состоит из турецких акций. Фонд имеет около $374,5 млн. под управлением и около 50 компонентов в портфеле при коэффициенте расходов 0,59%.

iShares MSCI Turkey Investable Market (TUR) в 2018 г. упал на 41,5%, с начала 2019 г. вырос на 10,72%.    

Ссылик по теме:

МВФ ожидает рост экономики Турции в 2019 г.

ЦБ Турции снизил ключевую ставку на 425 базисных пунктов

Эрдоган уволил главу ЦБ Турции