Развивающиеся рынки растут и взрослеют

Апрель 23, 2018 Автор: swens

Прошлый год был чрезвычайно удачным для акций развивающихся рынков. Ралли было поддержано мягкой  монетарной политикой центральных банков развитых стран, удерживающих процентные ставки низкими, что побудило инвесторов искать доходность на развивающихся рынках. Тенденция сохранится, но растут и риски, считают аналитики.

Бум в мировой экономике, слабый доллар и рост спроса на сырьевые товары позитивно сказались на развивающихся рынках. В текущем году эта тенденция также в равной степени оптимистична и, похоже, стабильна в ближайшее время, несмотря на текущую волатильность на фондовых рынках.

Развивающийся рынок в 2018 г. выглядит как развитый рынок?

Goldman Sachs считает, что многие страны с формирующимся рынком начали демонстрировать развитые рыночные характеристики, поскольку темпы инфляции снижаются, а валютные кризисы отступают. Бразилия, которая когда-то изо всех сил пыталась справиться с высокой инфляцией, снизила ее  в марте 2018 г. до самой низкой годовой отметки за месяц и квартал с середины 1990-х гг .

Индия, тоже была известна высокой инфляцией. В 2013 г. она составила 9,4%, тогда как в 2017 г. она упала до 3,8%. В феврале потребительские цены в Индии выросли в годовом исчислении до 4,28%, с  5,07% в январе, при рыночных ожиданиях в 4,8%.

Низкие темпы инфляции помогают многим центральным банкам развивающихся рынков проводить мягкую денежную политику, которая, в свою очередь, способствует росту. Это также напоминает действия центробанков развитых стран.

Снижающаяся зависимость от политики процентных ставок США

Ослабление зависимости развивающихся рынков от монетарной политики ФРС США свидетельствует о том, что они менее восприимчивы к быстрому ужесточению американского центробанка, утверждает Goldman. В любом случае, как замечает Deutsche Bank, корреляция между динамикой развивающихся рынков и доходность долгосрочных облигаций казначейства США с 2010 г. была положительной, за исключением 2013 г.

Goldman также указывает на то, что возможности выпуска долга, выраженного в их собственных валютах, значительно выросли с 1990-х гг. Снижение валютных рисков предоставило центральным банкам больше пространства для достижения таких целей, как стабильность цен, цитата по Bloomberg.

На данный момент облигации, номинированные в национальных валютах, составляют значительную долю задолженности развивающихся рынков. Это снижает зависимость стран от спекулятивного иностранного капитала. iShares JP Morgan EM Local Currency Bond ETF (LEMB) вырос на 4,5% в этом году.

Есть ли риски?

Ужесточение монетарной политики Соединенных Штатов не единственная угроза для инвестиций в развивающиеся рынкы. Еврозона, Япония также могут свести на нет их темпы роста, как только они начнут ужесточать монетарную политику, полагают аналитики Nomura.

Угроза торговой войны между Соединенными Штатами и Китаем представляют собой еще один фактор риска, хотя и не огромный. Кроме того, выборы в ряде развивающихся стран могут вызвать некоторую волатильность, отмечают аналитики Zacks.

Крупнейший ETF развивающихся рынков iShares MSCI Emerging Markets (EEM) вырос в этом году на 1,5%. Но лидерами роста в сегменте рынка стали:

SPDR S&P Emerging Markets Dividend ETF (EDIV) – 8,3%

iShares MSCI Frontier 100 ETF (FM) – 6%

Schwab Fundamental Emerging Mkts Large Company ETF (FNDE) – 5,1%

PowerShares DWA Emerging Markets Momentum ETF (PIE) – 4,6%

iShares Emerging Markets Dividend ETF (DVYE) – 4,1%

Ссылки по теме:

Оптимистичный треугольник для ETF развивающихся рынков

Развивающиеся рынки Азии возглавляют отток инвестиций

Развивающиеся рынки снова в моде