Коррекция через рынок ETF

Октябрь 26, 2018 Автор: swens

Октябрь имеет неоднозначную репутацию среди наблюдателей фондового рынка. Как правило, это не плохой месяц - за последние 50 лет S&P 500 показал средний прирост  в 0,85% - особенно по сравнению с сентябрем или февралем, исторически приносившим убытки.

Но это и месяц, который показал ряд худших падений  фондового рынка в истории. Леденящий душу крах рынка 1987 г.,  вошедший в историю как "Черный понедельник". Также на него пришлась значительная  часть панических настроений, вызванных финансовым кризисом 2008 г.

Неудивительно, что инвесторы были сильно напуганы, когда акции начали падать в октябре. Падение началось медленно, и первоначально рассматривалось как запоздавший откат после того, как основные индексы зафиксировали рекордные максимумы в сентябре. Но вскоре распродажа ускорилась, и теперь некоторые инвесторы бегут с рынка в панике, опасаясь, что это может быть началом чего-то большего.

2018 сьедает прибыль

Только в этом месяце SPDR S&P 500 ETF (SPY), крупнейший биржевой фонд в мире, снизился на 8,7% - после падения по итогам 14 из 18 последних сессий по 24 октября. С начала года его прирост составил 0,7%.

Это третья коррекция более чем на 8% для SPY в этом году. В феврале и марте у S&P 500 наблюдалось аналогичное резкое снижение на фоне почти одинаковых опасений о повышении процентных ставок и торговых войн.

Продажи на фондовом рынке в октябре усилились, а акции более мелких компаний понесли более сильные потери, чем их крупные аналоги. iShares Russell 2000 ETF (IWM) и IShares Core S&P Mid-Cap (IJH) снизились на 13,4% и 11,4% соответственно, оказавшись в минусе с начала года.

Несмотря на то, что они менее чувствительны к колебаниям в торговле, чем к крупные компании, акции небольших компаний преуспели, поскольку инвесторы опасаются, что более высокие процентные ставки навредят им максимально.

Жесткая посадка в октябре

Также сильно страдают бывшие лидеры и экономически чувствительные сектора.  SPDR S&P Internet ETF (XWEB), некогда наиболее успешный немаржинальный ETF этого года, упал на 15,9% в октябре; индекс Global Robotics and Automation Index ETF (ROBO), еще один лидер, потерял 16,3%; и ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ), популярный фонд марихуаны, упал на 21,5%.

Между тем, среди 11 секторальных ETF Vanguard, энергетика и материалы приняли самый сильный удар, а потребительские дискреционные, промышленные и технологии также серьезно пострадали. Их ETF в этом месяце упали на 11-13%.

В октябре единственные фондовые индексы США, которые выросли, это две нецикличные оборонительные группы: коммунальные услуги - на 4,1%; и потребительские товары - на 1,1%.

Vanguard REIT Index ETF (VNQ), в основном состоящий из инвестиционных фондов недвижимости, смотрелся относительно неплохо, потеряв 3,2% в этом месяце. При этом другие ETF, связанные с недвижимостью, такие как iShares Dow Jones U.S. Home Construction Index Fund (ITB), упали на 16,1% за тот же период.

Зарубежные проблемы

За пределами США динамика в октябре была такой же отрицательной. iShares MSCI EMU Index Fund (EZU) и iShares MSCI Italy Index Fund (EWI) потеряли более 11%, в связи с проблемами бюджета Италии. Оба ETF находятся на 19-месячных минимумах, так как инвесторы наблюдают за тем, как развивается итальянская бюджетная драма.

Европейский союз приказал Италии сократить предлагаемый бюджетный дефицит, от чего отказалось популистское правительство. В условиях трения в этом месяце ставки 10-летних суверенных облигацию страны выросли до четырехлетних максимумов.

Между тем, экономическая ситуация в Китае не менее опасна,  его экономика росла  наименьшими темпами с 2009 г. 3 кв. Xtrackers CSI 300 China A-Shares ETF (ASHR), просел на 9,3%, а iShares’s Core MSCI Emerging Markets fund (IEMG) в этом месяце снизился на 10,4%.

Акции развивающихся рынков сейчас находятся на уровнях начала 2017 г, Китая  - начала 2016 г. Инвесторы нервничают, торговая война между США и Китаем начинает сказываться на экономике обеих стран, особенно в Китая.

Тарифы США на китайские товары стоимостью $200 млрд. увеличатся с 10% до 25% в начале следующего года, что может усугубить уже напряженную торговую войну.

Резюме

Без сомнения, инвесторы напуганы. Они разогнали премии опционов, посылая индекс волатильности Cboe (VIX), "индикатор страха" на рынке, до более чем 25 пунктов впервые с апреля, подбросив акции VIX Short-Term Futures ETN (VXX) на 46,2% за месяц.

И дело не только в Хэллоуине; существует множество законных причин, по которым инвесторы беспокоятся о глобальной экономике.

Сейчас инвесторы ждут, будет ли эта последняя коррекция такой же, как и все остальные на девятилетнем бычьем рынке - возможностью для покупки, или это начало более сильного нисходящего тренда в акциях.

На данный момент большинство аналитиков не хоронят быков. Они видят рынок, который в настоящее время рынок торгуется исходя их 15 прогнозной прибыли следующего года, что является самым низким значением с 2016 г. И даже с учетом проблем в торговле и ставок, они видят экономику США, которая, согласно последним данным, функционирует на полной мощности.

С другой стороны, медведи указывают на слишком агрессивную политику ФРС и продолжающуюся эскалацию в торговой войне, как факторы, которые подрывают экономику и корпоративную прибыль. Синхронизированное глобальное расширение в прошлом году медленно превращается в синхронное замедление, и США, вероятно, будут последней экономикой, которая упадет, говорят они.

Расслабьтесь: рынки находятся в движении

Независимо от того, кто прав, долгосрочные инвесторы не должны паниковать.

Большие падения на рынке всегда трудно переносить, но это не должно менять  вашу инвестиционную стратегию.

Короткие, резкие рыночные корректировки происходят часто. Медвежьи рынка -  намного реже, и хотя они неизбежны, их чрезвычайно трудно предсказать, завершает обзор аналитик etf.com.