GXG, EPHE, THD,VNM: обзор стран-лидеров роста в 2012 г.

Май 16, 2012 Автор: swens

Темпы экономического роста небольших стран очень часто могут опережать аналогичный показатель крупных держав. Примером тому могут служить Колумбия, Филиппины, Таиланд и Вьетнам, ставшие лидерами роста среди всех экономик мира в этом году. С начала года рост их ETF составил от 16% до 35% по сравнению со средним ростом на 4% для всех развивающихся рынков, говорится в месячном обзоре рынка ETF, опубликованном IBD. 

Их экономики вырастут от 4% до 7,5% в этом и следующем году. Все они имеют более сильные фундаментальные показатели, чем четыре крупнейшие развивающейся экономики мира - Бразилия, Россия, Индия и Китай, - сказал Карл Делфелд , редактор Pacific Rim Confidential. Это включает в себя такие факторы, как демографические тенденции,  частный сектор  и состояние финансов.

Колумбия, Филиппины, Таиланд и Вьетнам  привлекают больше инвестиций транснациональных компаний. 

"Половина населения Вьетнама и Филиппин моложе 25 лет, в то время как население Китая будет стареть, прежде чем станет состоятельным",  - говорит Делфелд.

Молодые люди тратят больше, чем пожилые, приобретая дома и автомобили. У них есть дети, и увеличение населения является ключевым фактором экономического роста. С другой стороны, старение населения в Японии и России накладывает дополнительную нагрузку на здравоохранение и пенсионное обеспечение. Населения в Японии и большинстве стран Восточной Европы сокращается из-за низкой рождаемости.

Замедление экономического роста в Китае, Европе и США снижает спрос на сырьевой экспорт стран БРИК.  Политика правительства Индии и госрегулирование тарифов негативно сказались на экономике, говорит Дейв Фрай, основатель ETFDigest.com.

Global X FTSE Colombia 20 ETF (GXG)  вырос на 23% с начала года, за год - 6%. GXG принес в среднем 35% прибыли в годовом исчислении за последние три года.

Рост в нефтяном и горнодобывающем секторах привел к укреплению национальной валюты, что стало одним из основных факторов роста ETF в этом году.

В песо, MSCI Colombia index вырос на 12,5%, с начала года и на 9,2% в течение последних 12 месяцев. В  долларах США он принес 23,72% и 11,1% за аналогичные периоды.

Центральный банк покупает доллары, чтобы сдержать рост национальной валюты.

"Если удастся избежать негативного шока от падения цен на сырьевые товары и активность  вооруженных повстанцев, которые затрудняют добычу (природных) ресурсов -  валюта будет оставаться сильной" - , пишет Франсиско Родригес, аналитик Bank America Merrill Lynch в обзоре по развивающимся рынкам 3 мая.

В этом году правительство объявило о плане предоставить 100 тыс. единиц жилья для бедных семей, а также презентовать налоговые реформы, направленные на сокращение неравенства.

После роста на 5,9% в 2011 г, четвертая по величине экономика Южной Америки увеличится на 4,7% в этом году и на 4,4% в 2013 г, с замедлением инфляции до  3,1% с 3,5%.

IShares MSCI Philippines Investable Market Index (EPHE) с начала года вырос на 20% с, и на 16% за последние 12 месяцев.

В эти дни архипелаг превратился в ведущего поставщика услуг колл-центров, отобрав эту пальму первенства в мире у Индии за счет огромного числа выпускников англоязычных колледжей.  Безработица держится на уровне 7% - у 22-летнего минимума. Подавляющее большинство молодого населения является движущей силой роста потребительских расходов, на долю которых приходится три четверти ВВП, говорит Тони Уэлч, аналитик по развивающимся рынкам Ned Davis. Сильный рост внутреннего спроса и меньшая зависимость от экспорта поможет стране  выдержать глобальный спад лучше стран БРИК.

Правительство намерено сократить дефицит бюджета до 2% ВВП к 2013 г. Доля долга в процентах от ВВП  в прошлом году сократилась до 51%, достигнув самого низкого уровня с 1998 г.

"Низкое соотношение долга к ВВП с реальной процентной ставкой в размере 3%, позволят проводить гибкую денежно-кредитную политику", - говорит  Уэлч. - Что еще важно - филиппинский рынок имел значительно низкую бета (волатильность) в течение последних трех лет. Это делает его тихой гаванью в  середине фазы консолидации (глобального) рынка".

Одна из немногих стран, сохранивших рост в период глобального кризиса  2008-09 гг,  Филиппины, увкличили ВВП на 7,6% в 2010 г. и 3,7% в 2011 г.

Президент Бениньо Акино планирует увеличить расходы на строительство дорог, аэропортов и школ, увеличить рост ВВП до 8% в 2012 г.

Однако это слишком амбициозная цель, по мнению Economy.com Mood's. МВФ прогнозирует 4,2% рост ВВП в этом году и 4,7% в следующем году, со снижением инфляции до 3,4%.

EPHE также выиграл от сильной валюты. Индекс MSCI Philippines поднялся на 18,2% с начала года и – на 17,1% в прошлом году в песо. В долларах он принес  21,8% и 17,9% соответственно.

IShares MSCI Thailand Investable Market Index (THD) вырос на 16% с начала года, на 2% за год.

Экономика страны, расположенной в Юго-Восточной Азии, начала быстро расти, благодаря восстановительным работам после разрушительного прошлогоднего наводнения и отложенному потребительскому спросу. Наводнение началось в июле и продолжалось до середины января. В результате него пострадали около 84% из 77 провинций и 13,6 млн. человек. Ущерб составил около $46 млрд.

Более 10 тыс. заводов и фабрик были закрыты, оставив без работы 350 тыс. человек. Экономика страны сократилась почти на 11% в 4 кв. прошлого года по сравнению с предыдущим кварталом, согласно оценкам Economy.com Moody 's. В этом году ВВП, как ожидается, вырастет на 5%, и на 7,5% в 2013 г.

"Рынки уже отыграли, что худшее уже позади, и рост должен возобновиться по мере того, как все больше производств начинает возобновляться после разрушительного наводнения", - сказал Уэлч.

Правительство инвестирует $ 12 млрд в проекты по управлению водными ресурсами, включая строительство дорог, каналов и плотин для предотвращения будущих наводнений.

В батах индекс MSCI Philippines Investable Market Index вырос на 15,6% с начала года и, на 5% в прошлом году. В долларовом выражении - на 16,9% и на 1,3% за тот же период.

Market Vectors Vietnam VNM (VNM) вырос начала года на 35%, однако в годовом сравнении потерял 15%.

Было бы преуменьшением характеризовать фондовый рынок Вьетнама, возраст которого не превышает и 10 лет, как волатильный. MSCI классифицирует его как пограничный –  на ступень ниже развивающегося рынка.

Фондовый рынок Вьетнами может начать восстановление после пятилетнего падения (за исключением 2009 г.). Возможно, что он находится в фазе отскока. VNM торгуется по самым низким оценкам, чем какой-либо другой страновой фонд. Его соотношение цены к прибыли составляет 9,7 против 11,1  у развивающихся рынков в целом. Соотношение цены к  балансовой прибвыи VNM составляет 1,05 против 1,47 у индекса  развивающихся рынков.

В донгах, MSCI Vietnam index  вырос на  33,5% в 2012 г. и потерял 15,4% в прошлом году. В долларах, рост и падение составили 34,7% и 16,4% соответственно.

МВФ прогнозирует, что экономика Вьетнама увеличится на 5,6% в 2012 г. и 6,3% в 2013 г. Но в 2011 г. страна столкнулась с заоблачной инфляцией - 19%. В этом и следующем году она, как ожидается, составит 13%. Правительство приняло некоторые антиинфляционные меры, включая ограничение кредитных ставок  15% для некоторых отраслей.