GDX, GLD: инвесторы выходят из золота, вкладываясь в акции золотодобывающих компаний

Октябрь 21, 2013 Автор: swens

С начала года Market Vectors Gold Miners ETF (GDX) потерял около 50% своей стоимости, войдя в лидеры падения за этот период. Между тем  инвесторы, включая тех, кто выводит средства из SPDR Gold Trust (GLD), продолжают вкачивать средства в фонд акций золотодобывающийх компаний,  что является подтверждением их интереса к одному из любимых активов, привязанных к золоту.

С начала года чистый приток средств в GDX составил $225 млн., причем отток наблюдался в течение четырех месяцев, согласно данным, собранным IndexUniverse. Между тем, GLD – крупнейший фонд на физическое  золото – испытывал отток средств в каждом месяце этого года: он варьировался от $636 млн. до $6,77 млрд, (зафиксированных в апреле). С начала года GLD был "обескровлен" на $21,56 млрд, и пока нет признаков остановки этого процесса.

Рынок золота находится под большим давлением в последнее время, и цены на металл потеряли около 24% с начала года.  В значительной степени падение золота было связано с ликвидацией паев в профильных  ETF. Одновременно за этот период, американский фондовый рынок, если судить по S&P500, вырос почти на 20% .

Но это не означает, что аппетит инвесторов к той или иной форме золотых инструментов полностью исчез.  Справедливо сказать, что отчасти происходит переток средств из GLD в GDX, принимая во внимание то, что с технической точки зрения,  акции золотодобывающих компаний выглядят особенно привлекательными на текущих низких уровнях, считает руководитель исследовательского направления IndexUniverse Дэйв Нади.

GDX включает в себя около 36 торгуемый в США акций золотодобывающих компании, являясь самым популярным отраслевым фондом с активами в $ 6,9 млрд.

В целом институциональные инвесторы в течение длительного времени полагались на акции золотодобывающих компаний в качестве ориентира цен на золото, поскольку многим из них часто запрещено владеть металлом напрямую. Это означает, что текущие спрос на активы типа GDX не является чем-то новым, говорит Нади.

"Не удивительно видеть перевод средств из физического золота в акции золотодобытчиков, людьми которые хотят сохранить присутствие в секторе. – говорит Нади.  – Золотодобывающие компании всегда находились в фаворе у институциональных инвесторов".

Приток средств в GDX может быть также связан с открытием коротких позиций. Количество акций в коротких позициях по фонду остается относительно высоким, то есть создание части новых паев в этом году может быть связано с ними.