ETF компаний малой капитализации: начало большого тренда

Апрель 6, 2010 Автор: swens

За последнее время возобновилась тенденция появление новых категорий ETF, так называемой узкой направленности (narrowly-focused), потерявшая прежнюю силу из-за кризиса.  В этом отношении следует обратить внимание на ETF акций компании малой капитализации отдельных стран.  

Тренд зародился, когда Market Vectors вывела на рынок Brazil Small-Cap ETF (BRF) в мае 2009 г.  В третьем и четвертом кварталах 2009 г. фонд показал доходность 44,89% и 22,98% соответственно. Вместе с тем с начала года его коррекция составила 7,53%. На конец февраля активы фонда составляли $699,2 млн.

Аналитики объясняют успешные показатели ETF, тем, что в его портфеле отсутствуют крупные добывающие компании, которые подвержены влиянию спроса на сырье на мировом рынке. Стратегия фонда базируется на росте показателей компаний малой капитализации, связанных с зарождением потребительского бума одного из самых динамичных развивающихся рынков, Бразилии.     

Несколько иная стратегия реализуется IndexIQ,  которая запустила недавно два фонда акций компаний малой капитализации. IQ Canada Small Cap (CNDA) отображает динамику IndexIQ’s IQ Canada Small Cap Index. В 2008 г. индекс потерял 61,54%, а в минувшем году вырос на  116,44%. А за первые два месяца 2010. вырос на 2,24%. В портфеле фонда 100 компаний, торгуемых на Toronto Stock Exchange. Средняя капитализация –  $1,68 млрд.

Почти половину корзины фонда занимают акции сырьевых компаний, энергокомпании -  19%. Представители финансового сектора  - 7%; промышленность- 6%; производители товаров повседневного спроса - 5%,  производители товаров длительного пользования - 5%.

Богатая ресурсами Канада довольно легко вышла из кризиса, благодаря и значительным финансовым активам и консервативной кредитной политике.

Между тем Австралия единственная крупная страна, которая избежала рецессию, если судить по  техническим понятиям этого определения.  (В стране спад ВВП наблюдался только в одном квартале, в то время, как рецессия официально фиксируется, если ВВП снижается два квартала подряд). Австралию в немалой степени выручило то, что она  – крупнейший торговый партнер Китая, поставщик самого большого потребителя природных ресурсов.

IQ Australia Small Cap ETF (KROO) ориентируется на IQ Australia Small Cap Index. В 2008 г. он упал на 58,03%, а в 2009 вырос на 87,63%. С начала года индекс потерял 7,87%.
В портфеле фонда акции 100 компаний со средней капитализацией $1,29 млрд.  Портфель KROO имеет следующую структуру:  сырьевые компании - 27%, производители потребительских товаров - 25%; промышленные компании - 11%; финансовый сектор -  10%; производители товаров долгого пользования 10%; здравоохранение - 8% и энергетика - 6%.

Австралия и Канада принадлежат к числу стран, где сырьевые компании в равной степени находятся в категории как большой, так и малой капитализации. Это объясняется их сравнительно небольшим населением по отношению к той огромной значимости, которая играет сырьевая направленности в экономиках этих стран.  

В этом отношении они явно проигрывают бразильскому ETF, делающему ставку на развитие внутреннего потребительского рынка, перспективы которого трудно переоценить.
Аналитики считают, что именно на эту стратегия будут ориентироваться и другие управляющие, компании, выводящие ETF на рынок в скором будущем.