SEC рассматривает возможность допуска на рынок "непрозрачного" ETF

Апрель 10, 2019 Автор: swens

Биржевой фонд, которому не нужно раскрывать свои активы каждый день, может получить благословение регулятора после более чем четырехлетнего ожидания.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) планирует выдать разрешение Precidian Funds для нового типа ETF, говорится в сообщении регулятора. Участники рынка могут запросить слушания по вопросу до 3 мая, что может потенциально задержать или сорвать окончательное утверждение, сообщает investmentnews.

Фондам также необходимо разрешение, чтобы начать торговлю от другого подразделения SEC.

Решение является огромной победой для инвесторов, которые давно выступали против того, чтобы обнародовать свои инвестиционные позиции ежедневно. Такое регулярное раскрытие авуаров активного ETF может привести к тому, что его лидеры попытаются извлечь выгоду из прогноза его следующего шага. Эта обеспокоенность привела к тому, что такие менеджеры активов, как T. Rowe Price Group Inc. в $1,1 трлн, и Capital Group Cos в размере $1,6 трлн остаются в стороне от рынка в 3,8 трлн.

"Это действительно захватывающий новый продукт, который может коренным образом изменить подход инвесторов к ETF", - сказал Томас Хупс, глава отдела развития бизнеса в Legg Mason Inc., которая имеет долю в Precidian и лицензировала новую структуру.

"Мы можем объединить преимущества оболочки ETF с активным опытом управления, одновременно защищая инвесторов и интеллектуальную собственность наших портфельных менеджеров", - сказал г-н Хупс в заявлении по электронной почте от Precidian.

SEC голосует

Precidian будет вычислять и распространять ориентировочную стоимость своих ETF ActiveShares каждую секунду, чтобы помочь цене фонда соответствовать стоимости его базовых активов, и будет использовать агентов, которые могут видеть авуары фондов, чтобы помочь им перемещать наличные деньги в соответствии с нормативными документами. Компания планирует сообщать об активах своих фондов один раз в квартал, как и взаимный фонд.

Роберт Джексон, комиссар SEC, проголосовал против разрешения, позволяющего реализовывать планы Precidian, согласно заявлению, полученному по электронной почте из его офиса.

"Меня не убеждает аргумент, представленный  мне сегодня, что приложение обеспечивает адекватную замену прозрачности, которая была отличительной чертой рынка ETF на протяжении десятилетий, - сказал он. - Однако если заявка в конечном итоге будет одобрена, я призываю сотрудников внимательно следить за этим".

Обращение эмитента

Другие эмитенты, включая BlackRock Inc. и JPMorgan Chase & Co., уже лицензировали структуру, согласно заявлению Precidian. Но хотя управляющие активами кажутся заинтересованными, некоторые аналитики скептически относятся к привлекательности для инвесторов.

Уже существует около 270 активных ETF, которые раскрывают свои портфели. И до сих пор Eaton Vance Corp. не удалось заманить активы в группу непрозрачных фондов, которые она запустила в 2016 г, используя другую структуру.

"Прозрачность, я бы сказал, входит в пятерку самых любимых черт ETF - это бросает им вызов, - сказал Эрик Балчунас, аналитик ETF в Bloomberg Intelligence. - Это, вероятно, создаст для них (создателей нового ETF)  трудности".