Кризис рынка коммерческой недвижимости походит к концу?

Апрель 14, 2010 Автор: swens

В 1 кв. 2010 г. американские фонды инвестиций в недвижимость (U.S. based real estate investment trusts (REITs)  выросли на 9,57%, с легкостью обогнав S&P 500, показавший прибыль в 5,39%.

Затоваривание рынка коммерческой недвижимости наблюдается во многих регионах Америки, однако положительные сдвиги нашли отражение в росте бумаг компаний,инвестирующих в сектор.     
Собственно этим  и занимаются REIT,  публичные фонды, торгуемые на биржах. Главная черта, которая привлекает к ним инвесторов – обязательные дивиденды.  По правилам, RETS должны вкладывать не менее 75% своих активов в проекты связанные с недвижимостью; получать не менее 75% прибыли от ее аренды или процентов по ипотечным кредитам; выплачивать 90% полученного дохода инвесторам в виде дивидендов.

Давайте рассмотрим некоторые крупные ETFs:

iShares FTSE NAREIT Residential Real Estate (REZ)
Количество свободных для найма квартир остается на высоком уровне – 8%. Вместе с тем этот негатив частично был компенсирован ростом аренды в первом квартале.  Несмотря на низкие ставки по ипотеке,  все больше американцев предпочитают брать квартиры в аренду. Одна из причин тому – высокий уровень безработицы.  

В портфеле REZ акции компаний, владеющие многоквартирными домами  (45,30%), недвижимостью организаций здравоохранения (36,94%) и  складскими помещениями (14.13%). С начала года и по 8 апреля REZ вырос на 11,17%. В портфеле фонда акции 33 компаний, ежегодная комиссия за управление – 0,48%.  

iShares FTSE NAREIT Industrial/Office Index Fund (FIO)
С начала года FIO вырос на 9,75%, что является следствием  выхода из кризиса рынка коммерческой недвижимости. Крупнейшими компонентами в портфеле фонда являются Boston Properties, Prologis, Duke Realty и другие компании, связанные с этим сегментом рынка. Согласно данным агентства Reis, ситуация с коммерческой арендой в 1 кв. стабилизировалась, главным образом за счет снижения тарифов.
В портфеле FIO 27 акций,  ежегодная комиссия за управление – 0,48%.   

SPDR Dow Jones International Real Estate ETF (RWX)  
RWX ориентируется на показатели Dow Jones Global ex-U.S. Select Real Estate Securities Index.  В него входят около 130 акций компаний из разных стран, за исключением США. Наиболее широко представлены компании из Австралии, Японии, Великобритании.  
С начала года RWX поднялся на 2,55%. Фонд выплачивает дивиденды в размере 4%. Годовой тариф составляет 0,59%.

Vanguard REIT ETF (VNQ)
VNQ один из фондов, наиболее широко представляющий сектор недвижимости США. Он ориентируется на индекс MSCI US REIT, в котором собраны бумаги почти 100 эмитентов.
VNQ выплачивает дивиденды в 3,80%.  С начала года ETF вырос на 13%.  Годовой тариф составляет 0,15%.

Маржинальные Leveraged Long/Short Real Estate ETFs
ProShares Ultra Real Estate ETF (URE) и Direxion Daily Financial Bull 3X Shares (FAS), привязанные к индексам недвижимости с начала года и по апрель взлетели на 20-30%.

В то же время их "антагонисты" - инверсивные ProShares UltraShort Real Estat X2 (SRS)  и Direxion Daily Financial Bear 3 (FAZ),  потеряли соответственно около 20-30%.

Каковы перспективы?
Хотя и нельзя сказать со стопроцентной уверенностью, что худшее для американской недвижимости уже позади, наличие в портфеле ETF сектора целесообразно в качестве меры диверсификации. Отдельные акции и компании могут исчезнуть с рынка, отрасли – никогда.